AI関連株・マーケット

主要ニュース

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   シティが「マグニフィセント・セブン」ラベルはAI株の勝者追跡に無用と宣言

   シティグループのアナリストは、従来7つのメガキャップテク企業に適用されていた「マグニフィセント・セブン」というラベルが、人工知能で成功する企業の追跡にはもはや有用でないと結論づけ、投資枠組みの更新が必要だと示唆している。 元々のマグニフィセント・セブンのグループ分けはウォール街と投資家がメガキャップテク企業のリーダーシップとAI恩恵企業をどう見るかについて支配的なレンズとなってきた。シティの見方が広がれば、アナリストがAI時代の株式を分類・推奨する方法を変える可能性があり、大型機関投資家のポートフォリオ構築やバリュエーション枠組みに影響を与える可能性がある。

   他の主要投資銀行とアナリストがシティの枠組みを採用または拒否する用意の程度が、マグニフィセント・セブンラベルが市場の議論に存続するか、またはAI主導の株式リーダーシップの新しい分類体系が出現するかを形づくるだろう。

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   AI売却が加速する中、P&Gの株価上昇が防御的投資家を呼び込む

   先週、AI関連銘柄と半導体企業が評価額の懸念から急落する中、Procter & Galleryは2026年に4.2%上昇し、過去5営業日で0.65%のゲインを記録した。S&P 500（下落0.40%）やNasdaq Composite（下落0.66%）を大きく上回るパフォーマンスだ。時価総額3,492億ドル（約56兆円）の188年の歴史を持つ消費財大手は、予想可能な利益を求める投資家にとって安定の拠り所として浮上している。 AI需要が多くの投資家が期待する生産性向上を持続できるのかという疑問が強まる中、投資家はより厳選的な姿勢を強めている。P&Gが誇る136年間の配当の継続性、70年にわたる毎年の配当増加、1932年からダウ・ジョーンズ工業株平均に組み入れられている実績（現在の構成銘柄の中では最長）は、AI市場の不透明感の中で防御的ポジショニングと低いボラティリティを求めるポートフォリオに対する魅力的な代替案となっている。

   P&Gは7月29日水曜日の市場開場前に2026年度第4四半期決算を発表予定である。同社の2026年度ガイダンスは、売上高成長率が1～5%（報告ベース）、オーガニック売上高成長率が0～4%を見込んでおり、コアEPSは株当たり6.83ドルから7.09ドルに達すると予想されている。アナリストは平均株価目標を163.17ドルとするコンセンサス「モデレート・バイ」格付けを維持しており、これは9.2%の上値余地を示唆している。

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   Broadcom のAIチップ好況がマージン圧縮を覆い隠す、それでも過去最高のキャッシュフロー

   Broadcom の AI 半導体売上は会計年度 2026 年第2四半期で前年同期比 143% の急増を記録し、総売上の 49% に達した。一方、伝統的に高マージンのソフトウェア事業の成長率は 9% にとどまり、売上比率は 32% に低下した。この製品ミックスの変化により、連結粗利益率は 77.1% に低下し、前年同期比で 230 ベーシスポイント減少。第3四半期はさらに 74% まで低下する見通しだ。 Broadcom は四半期ごとに 103 億ドル（約1.6兆円）の営業キャッシュフローを生み出し、四半期ごとに 300 億ドル（約4.8兆円）の AI ブックングを確保しており、投機的な賭けではなく確実なキャッシュジェネレーション企業となっている。だが、低マージンの AI チップの急速な成長が、従来 93% の粗利益率を誇る高マージン・ソフトウェア事業に対する相対的なウエイトを高めており、企業全体の収益性を機械的に圧縮している。もっとも、同社のソフトウェア事業自体は加速を続けており、インフラストラクチャソフトウェアの売上は第3四半期に 89 億ドル（約1.4兆円）に達し、前年同期比 31% の増加が見込まれている。

   経営陣は粗利益率の低下はミックスシフト効果であり、構造的な収益性の悪化ではないと強調した。営業利益率は過去最高の 67.3% で安定している。CEO の Tan Hock は同社のソフトウェア事業への長期的な悪影響はないと述べたが、両セグメント間の成長率の乖離から判断すると、Broadcom の利益構成は今後も大きく変動する可能性がある。

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   AMDがHelios AI ラックサーバーを投入、Nvidiaに対抗

   AMDは、データセンター市場においてNvidiaの製品に直接対抗するために設計した新しいAIラックサーバープラットフォーム「Helios」を発表した。 Nvidiaはアウ基盤施設販売市場を支配しており、AMDが目的別設計のAIラックサーバー事業に参入することで、顧客が多額の投資を行うこのカテゴリーの市場シェアを獲得しようとする動きが加速していることを示している。

   Heliosプラットフォームのクラウドプロバイダーと企業による採用率が、AMDがAIコンピュート基盤施設においてNvidiaの牙城を実質的に浸食できるかどうかを示す指標となるだろう。

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   AI資本支出は2027年までに1兆ドル（約160兆円）を超える見通し

   Raymond James Investment ManagementのチーフマーケットストラテジストであるMatt Ortonは、クラウド収益化の強化と容量制約を背景に、人工知能の資本支出が2027年までに1兆ドル（約160兆円）を超えると予測している。 この見通しは、大手テック企業がAIインフラへの投資を収益成長の維持に不可欠と考えていることを示唆している。これらの企業が支出見通しの引き上げに失敗した場合、半導体株は15～20%の売却圧力に直面する可能性があり、AI資本支出見通しは半導体バリュエーションの重要なシグナルとなる。

   今後の大手テック企業の決算説明会および資本配分発表、特に各企業がAIインフラ投資のコミットメントを維持または増加させるかどうか。

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   GoogleのAIチップ「Frozen v2」公開、半導体株が買い場か

   AlphabetがGeminiモデルを最大10倍効率的に動作させるAIチップ「Frozen v2」を開発していることが報じられ、月曜にAlphabetの株価は約3%上昇しました。このチップはGeminiモデルの設計をシリコンに直接組み込み、電力効率を高めるもので、2028年の発売を目指しています。 先週、半導体セクターが1年以上ぶりの悪い週を過ごしたばかり。VanEck Semiconductor ETF（SMH）は8.9%下落し、Philadelphia SE Semiconductor Index（SOX）も約10%低下していました。Wall Streetのアナリストの中には、このタイミングの下げを買い場と見る声も出ており、Googleのこの発表は業界の強気派の根拠となっています。

   Google エンジニアは、このチップが最新のテンソル処理装置（TPU）の6～10倍のトークン処理量を電力あたりで実現できると考えています。ただし2028年の発売まで待つ必要があり、それまでGoogle CloudはAIコンピュート不足に直面したままとなります。