AI関連株・マーケット

主要ニュース

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   ブロードコム、AI売上高は2027年度に倍増し1150億ドルへ

   ブロードコムは2027年度のAI売上高を従来予想の1000億ドルから引き上げ、1150億ドルと予測。2028年度は2300億ドルを見込む。第3四半期のAI半導体売上高は前年同期比221%増となり、AlphabetとAnthropic向けにIronwood TPU v7チップの大量出荷を開始。Alphabetの次世代TPU 8iの初期出荷も始まった。 2028年度の予想はシティグループの1800億ドルという予測を上回る。ブロードコムはAnthropicが来年度に最大の顧客になると見込んでおり、2027年度に5ギガワット、2028年度に10ギガワットのTPU 8iを計画している。OpenAIは2番目に大きなチップ顧客になると予測され、2028年に同社のJalapeñoチップとその後継品向けに5ギガワットを見込む。株価は2028年度予想に対する予想PERが11.5倍で、記事はこれを極めて割安と指摘している。

   ブロードコムは供給が改善すれば2027年度のAI売上高はさらに上振れする可能性があるとし、現在の需要は1150億ドルの予想を上回っていると述べた。第4四半期については売上高348億ドル（93%増）、AI売上高216億ドル（236%増）を見込む。

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   チップ製造装置株がエヌビディア上回る、AI相場拡大か

   9月4日、KLAは7.3％高、Lamリサーチは5.1％高となった一方、エヌビディアは0.8％の変動にとどまった。両社は先端チップ向けのプロセス制御・製造装置を手がける。 投資家の関心が、AI勝ち組として注目される企業から、その背後にある製造装置メーカーへ移りつつある可能性がある。KLAの第4四半期売上高は36億6000万ドル、Lamの6月四半期売上高は67億2000万ドルと、いずれもAI需要が寄与した。

   ヘッジファンドの保有動向は関心の高まりを示す。6月30日時点でKLAを保有するファンドは71から81に増え、第2四半期にLamを保有するファンドは123から139に増えた。ただ、この上昇を裏付ける個別の材料は確認されていない。

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   モデル分析：サンディスク株、AIメモリ成長で18％割安

   サンディスクは9月21日にS&P 100指数に組み入れられる予定で、年初来の株価リターンは532％。第2四半期にはヘッジファンドの保有比率が2倍以上に増えた。 最も注目されているシナリオでは、サンディスクの価値は1株あたり2,126ドルと試算され、直近終値の1,740ドルと比較して、AIやクラウドデータセンター需要による収益加速と価格決定力の向上から18％の上昇余地があると示唆される。

   別のSWSのDCFモデルでは、サンディスクは1,740ドルで割高とされ、将来キャッシュフロー価値は1,206.34ドルと推定。リスク要因としては、NAND供給の過剰化やAIデータセンター需要の冷え込みが挙げられる。

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   クレーマー氏、オラクルのAI拡大に慎重な見解

   ジム・クレーマー氏は9月2日、オラクルのデータセンター向け融資に関する視聴者の質問に応じ、データセンター建設のモラトリアムがオラクルの承認価値を高めるという考えは「やや楽観的すぎる」と述べた。また、オラクルが想定どおりの数のデータセンターを建設できない兆候があれば、株価は下落すると指摘した。 オラクルの拡大は、AIトレーニングとマルチクラウド統合に対する企業需要の急増に支えられており、残存履行義務のパイプラインは約6380億ドルに上る。主なリスクは、データセンター地域の建設に伴う巨額の設備投資と高水準の負債であり、フリーキャッシュフローを圧迫するほか、マイクロソフトのAzure、アマゾン・ウェブ・サービス、グーグル・クラウドとの競争に直面している。

   オラクルは第2四半期にヘッジファンド保有社数が119社となり、第1四半期の115社から増加。空売り比率は発行済み株式の約2.78％から2.81％となっている。クレーマー氏はエヌビディアを好み、デルも依然として優れた保有株だとの見方を示した。

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   シスコ株が64%上昇、中核事業が回復

   シスコシステムズ（CSCO）の株価はこの1年で約64%上昇し、S&P 500の約21%を上回った。この上昇はAI関連の受注だけによるものではなく、従来のネットワーク事業も成長を再開したことが背景にある。 ハイパースケーラー向けAIインフラは2026会計年度の売上の約6%にとどまるものの（2025会計年度は2%未満）、今年のトレンドを上回る成長の半分以上を占めた。シスコの他の事業も伸びており、売上高は直近12か月で11.8%増加した。なお、3年間の平均成長率は3.8%だった。

   経営陣は2027会計年度の売上高成長率を約15%と見込む。ハイパースケールAI関連の売上75億ドルを除けば、CFOはその他の事業が約10%成長するとみている。株価は52週高値から約16%低い水準にある。

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   サンディスク株が11.9%急騰、エヌビディアのHugging Face買収とデルのNAND不足警告が材料に

   サンディスク株は9月4日金曜日に11.9%上昇し、1,740ドルで引けた。この動きを促したのは2つの出来事だ。エヌビディアが9月3日にHugging Faceを129億ドルで買収すると発表したことと、デルのCOOジェフ・クラーク氏がNANDメモリーの供給制約が続いていると警告したことだ。 この上昇は、投資家がすでに1年間織り込んできたNAND不足が、依然として解消にはほど遠いと見込んでいることを示す。デルの警告もエヌビディアの買収も、AIサーバー生産の制約要因は演算能力ではなくメモリーにあると指し示している。

   アナリストの平均目標株価は2,125ドルで、金曜終値を22%上回る。TIKRの中間シナリオモデルでは、サンディスクの価値は2031年6月までに3,577ドルに達し、総リターン106%、年率換算で16%になると試算している。