AI関連株・マーケット

主要ニュース

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   AI売却後、テック株が決算試験に直面

   先週の株式市場は下落し、損失はテクノロジーおよびAI関連セクターに集中した。今週はAlphabet、Tesla、Intel、GE Vernova、Interactive Brokers、およびAIイベントも開催するAMDから主要な決算報告が予定されている。 テック株は市場の主要な推進力となっており、今週の決算はここ最近の売却が事業上の本質的な弱さを反映しているのか、一時的な調整なのかを示す信号となる。その結果は次の取引期間へ向けた投資家心理に影響を与える可能性がある。

   ダウ平均先物、S&P 500先物、ナスダック先物は日曜夜のオープンに向けて設定されており、来週への早期シグナルを提供する。

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   QQQ、AI設備投資の賭け：2026年のリターンを左右する2つの要因

   Invesco QQQ Trustは約720ドル近辺で取引されており、年初来でおよそ17%上昇しているが、AI関連の大型株—NVIDIA（時価総額5.1兆ドル/約820兆円）、Microsoft（2.86兆ドル/約460兆円）、Alphabet（2.11兆ドル/約340兆円）、Meta（1.45兆ドル/約230兆円）—への集中度が高いため、2026年下半期のリターンはマクロ経済と投信固有の2つの要因に左右される。 上位4銘柄は巨額のAI基盤整備支出が収益に転換することに賭けており、Metaは2026年度の設備投資ガイダンスを1,250～1,450億ドルに引き上げ、Microsoftは1四半期で約310億ドル（約5兆円）を、Alphabetは約360億ドル（約5.8兆円）を支出している。現在のところ成果が出ており、Micronの2024年度第3四半期の売上は約410億ドル（約6.6兆円）（前年同期比で約346%増、売上総利益率84.6%）に達し、Nvidiaは第2四半期の売上を910億ドル（約15兆円）に見通しているが、ゴールドマン・サックスはこれを「不安定な均衡」と位置づけており、AI設備投資が実体経済の弱い部分を隠している可能性がある。

   10年債利回りは4.62%（過去12ヶ月の99パーセンタイル）にあり、4.30%以下で安定し、ハイパースケーラーの設備投資ガイダンスが堅調に推移すればQQQの見通しが大幅に改善される。一方、4.75%を上抜け、上位4銘柄のいずれかが2027年のAI支出計画を下方修正すれば、年初来17%のクッションは急速に失われるだろう。4社の決算発表は7月下旬から8月にかけて予定されている。

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   半導体指数がベア相場入り、アップルが史上最高値

   PHLX半導体指数は金曜日にベア相場入りし、6月のピークから20%以上下落した。Appleは日中史上最高値の334.98ドルに達し、Nvidiaを一時的に上回り、世界最大級の企業としての地位を取り戻した。時価総額は約4.9兆ドル（約780兆円）。 投資家がAIインフラの採算性を再評価する中、世界の半導体株は6月22日以降、約3.3兆ドル（約530兆円）の時価総額を失った。Appleは資本支出をわずか12.7億ドル（約2兆円）に抑えているため、MicrosoftやAmazonなど数千億ドルをAIインフラに投じた競合他社を襲う景気後退から守られている。Appleの売上高は会計年度第2四半期に前年同期比17%増の1,112億ドル（約18兆円）となり、株価は過去1年で約59%上昇した。

   Appleは収益の約40倍で取引されており、売上高成長率が17%の企業としては高い倍数である。安全性に対して投資家が支払うプレミアムは半導体売却が深刻化すれば拡大する可能性があるが、iPhoneの勢いが鈍ったときの失望に対する余地はほとんどない。

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   TSMC好調、IBM失速　AI需要で明暗分かれる

   TSMCが第2四半期の売上を前年同期比36%増、純利益を77.4%増と大幅に伸ばし、米国での事業拡大を計画している一方、IBMは火曜日に第2四半期の予想利益を下方修正した。調整後EPS2.93ドル、売上172億ドル（約2.8兆円）で、アナリスト予想の調整後EPS3.02ドル、売上178.6億ドル（約2.9兆円）を下回った。顧客がメインフレームシステムからAIサーバーとメモリチップへの支出シフトが要因。一方、中国のMoonshot AIは新型モデル「Kimi K3」を発表し、特定のベンチマークテストではOpenAIの「GPT-5.6 Sol」やAnthropicの「Fable 5」を上回ったが、総合性能では劣っている。 TSMCの売上36%増は、AI需要ブームにおける半導体供給の重要性を示している。同社はApple、AMD、Nvidia、Qualcommのチップを製造している。IBMの不振は企業の支出優先順位が根本的にシフトしたことを反映しており、従来型システムからAIインフラへ資本が流れている。Moonshot AIの好調なベンチマーク成績は、中国のAI企業がOpenAIやAnthropicといった米国大手企業との差を急速に縮めていることを示しており、特にオープンウェイトモデルと低価格戦略が、コスト意識の高い企業に訴求している。

   TSMC最高財務責任者のWendell Huangは、テック企業がAIチップをさらに求めることから、強い需要が当四半期まで続くと予想している。Moonshot AIのアプローチは中国のDeepSeekの戦略を反映しており、無料でカスタマイズ可能なオープンウェイトモデルを公開することで、AnthropicのClaude、OpenAIのGPT、GoogleのGeminiの価格を下回り、価格に敏感な企業にとってより魅力的となっている。

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   Palantir・Nvidia、ソブリンAIで提携

   Palantir Technologies は Nvidia と提携し、政府機関向けのソブリン AI ソリューションを展開することを発表した。Nvidia のオープン AI モデル Nemotron を Palantir のソフトウェアプラットフォーム内のコア構成要素として使用する。 この協業は、機密データをローカルに保持しながらコンプライアンスと国家主権要件を満たすという政府機関のニーズに対応するもので、公共部門の AI 導入の中心的な要件であり、Palantir の政府事業の核をなすものである。

   この提携は Palantir の新規政府入札へのアプローチと公共部門クライアントとの技術的連携に影響を与える可能性があり、また投資家が Palantir をチップ、モデル、アプリケーション層ソフトウェアに及ぶ広範な AI サプライチェーン内での役割をどのように評価するかを左右する可能性がある。

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   AppleのAI節約戦略が技術危機の前に限界を迎える

   AppleはOpenAIやGoogleなどの競合企業が行った大規模なAIインフラへの資本支出を避け、数十億ドルを節約してきた。しかし、新たな報道によれば、同社は静かな技術危機に直面しており、これが異なる種類の高額な投資を強いられる可能性があることが示唆されている。 AppleのAI設備投資に対する慎重なアプローチは戦略的に妥当に見えていたが、浮上する技術的問題は、同社が根本的な課題を解決していない可能性を示唆している。支出を回避するのではなく、単に遅延させているだけかもしれないということだ。つまり、AppleがAIインフラ支出回避から得た貸借対照表上の利点は一時的である可能性があるということである。

   技術危機の具体的な内容と、Appleが最終的に大規模な資本投下を余儀なくされるかどうか。その場合、ライバル企業が参入したAI支出競争から身を引くことで得た財務的優位性が損なわれる可能性がある。