SpaceXの400億ドル借入、金利最大8.75%に

SpaceXの初の社債はわずか4カ月前に6.65%で条件が決まった。浮かれた未来楽観の時期と評された頃だ。400億ドルの私募信用借入で最も高い部分の8.75%への跳ね上がりは、貸し手の心理がどれだけ急速に変わったかを示す。この差の少なくとも25ベーシスポイントはFRBの9月利上げと年内もう1回との観測に由来し、残る約200ベーシスポイントはAIの投資収益と借り手の返済能力への疑念の高まりに結びつく。

Elon Musk氏はこの取引を強さの証だと位置づけ、Xに、AIデータセンター以外に十分な収入のない企業への債券市場のアクセスはほぼ完全に閉ざされていると投稿し、SpaceXは投資適格でStarlinkと打ち上げ収入があると指摘した。それでも市場はBBB格の企業を2段階低い格付けのように値付けしており、AI以外の収入を持つ発行体にも投資家が上乗せを求めていることをうかがわせる。AIインフラファンドの幹部は需給の不均衡を指摘した。AIは多額の資金を必要とし、投資家は一息つく必要があるという。

不安は今のところ信用投資家に限られており、彼らは株主より悲観的だと評されている。だが恐怖は伝染する。株主に広がれば、状況は急速に悪化しかねない。