Alphabet、Amazon、TSMCがチップ買い機会

チップ株は数週間前から急落しており、利益確定の売却が数年の上昇後に発生し、高い支出水準、高い評価、およびAIスーパーサイクルが終わる可能性についての懸念に触発されている。しかし、Yahoo Financeに寄稿するアナリストは、この売却がセクターで最も有名な名前であるNvidiaより良い立場にある3つの企業で買いの機会を提示していると主張している。

Googleの親会社であるAlphabetは、印象的なファンダメンタルズにもかかわらず、10年以上で最も安い水準にまで下落している。第2四半期には、売上高が前年同期比24%成長し、クラウド売上高は82%急増した。営業利益は30%上昇した。市場はAlphabetの本年のAI支出見通し2050億ドル—Amazonの2000億ドル予算より高い—を理由に株を売却したが、アナリストはその支出を結果によって正当だと考えている。Alphabetはクラウドバックログ5140億ドルを持ち、Antigravity エージェント型AI開発プラットフォーム上に240万人のユーザーがおり、Fortune 100企業の90%が Gemini Enterpriseプラットフォームに依存している。5月のアプリアップグレード後、日次アクティブビデオユーザーが40%跳ね上がった。同株は直近12ヶ月利益の16倍で取引されており、歴史的相場を考慮すると魅力的である。アナリストはまた、Alphabetの多角化された収益モデルにも言及している：テンソル処理ユニット（TPU）チップ事業はより広いAI戦略の中に存在し、それ自体はやはり検索、YouTube、およびAndroidを含むテック帝国の1つの部分に過ぎない。

Amazonは、その大規模なインフラストラクチャ支出が報酬として返すかどうかについて、同様な懐疑に直面しており、同株をS&P 500に対して本年遅れさせている。しかし、Andy Jassy最高経営責任者は、Amazonのチップ事業が年率500億ドル規模で運営されており、世界の最大のチップメーカーの3つの1つにランクインしていることを明かした。Q2には、売上高が前年同期比17%上昇し、クラウド売上高は28%上昇—15四半期で最高成長—した。Alphabetと同様に、Amazonはチップとともに電子商取引およびストリーミング事業を運営し、単一セグメント内の変動から株を守っている。直近利益の28倍で取引されているAmazonは、10年ぶりの安値近辺で取引されている。

台湾積体電路製造（TSMC）は、Nvidia、Alphabet、Amazon、およびその他のトップ企業が設計したチップを製造し、Q2で前年同期比34%の売上高増加を記録し、営業利益率が49.6%から60.3%に拡大した。同社は容量追加を急いでおり、最近、アリゾナ州に工場を開設し、2650億ドルを投資する見込みであり、すべてのクライアントからの需要の加速に応じて年間資本支出見通しを引き上げた。TSMCの成長は現在AIスーパーサイクルに左右されているが、クライアントの多様性と本質的なサプライヤーとしての役割は、AI固有の低迷から同社を守っている。経営陣は今後数年間でボトルネックが生じないと言っている。同株は最近の決算発表後に下落し、利益率比率29倍で取引されており、アナリストはTSMCのモデルに対して適正なプレミアムと考えている。

チップセクターは、AI スーパーサイクルの終焉を懸念し、高い評価から逃げ場を求める投資家たちの間で、典型的な循環的低迷に直面している。しかし、アナリストは、すべてのチップ株が売却に同じように反応するわけではなく、3社が回復力を示していると主張している：それは半導体以外の多角化された収益源を持つ企業である。AlphabetとAmazonはいずれも、クラウドサービス、検索、電子商取引、およびその他の事業から実質的な収入を生み出し、AI変動への暴露を減らしている。TSMCはNvidia、Alphabet、Amazonを含む複数のクライアントにサービスを提供するファウンドリーとして独自の立場を占めており、それは単一のトレンドへの依存を制限している。アナリストの評価額は強気のケースをサポートしている：Alphabetは直近利益の16倍、Amazonは28倍で、いずれも複数年ぶりの安値近辺にある。一方、TSMCは利益率比率29倍で取引されており、アナリストはそのモデルを考慮するとこれは正当だと考えている。3社すべてはQ2で強い結果を報告した—二桁の売上高成長、クラウドの加速、利益率の拡大—インフラとAIへの大規模支出が収益を示し始めていることを示している。

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