バフェット、アルファベット買収「私が主導」 AI投資を暗に支持

ウォーレン・バフェット前CEO（現95歳）は、最近のCNBCインタビューでバークシャー・ハサウェイがアルファベット（グーグルの親会社）への大型投資を自ら主導したことを明かしました。「I initiated it（私が主導した）」と述べたバフェット氏は、この買収をもっと早くしなかったことを後悔していると述べています。

バークシャーの投資規模は非常に大きくなっています。第1四半期にアルファベットへの保有株を100億ドル超増やし、その後さらに100億ドルをプライベート・プレイスメント（非公開募集）で買収しました。これにより、アルファベットはバークシャーの膨大なポートフォリオの中で第4位の保有銘柄となっています。

バフェット氏はこの投資の根拠として、彼の基本的な投資原則を引き合いに出しています。「投資のコツは、長期間にわたって資本に対して高いリターンを稼ぎ続ける事業を見つけることだ」と述べたバフェット氏は、アルファベットが2024年と2025年にそれぞれ約31～32%のリターン・オン・エクイティ、また約39%と32%のROIC（投下資本利益率）を実現していることを例に挙げています。

しかし、バフェット氏はAI市場全体に対する懸念も表明しています。「グーグルとその競争相手たちが数千億ドルを投じているという現実の問題がある。それは本当のお金だ。彼らは今、それをプレーしている」と述べ、ハイパースケーラー企業がAIデータセンター・インフラ構築に投じている資本支出の規模と重要性を指摘。これは従来のコンピュータ・ソフトウェア投資の時代とは異なるゲームであることを暗に示唆しています。実際、アルファベット自身のROICは2024年の約39%から2025年の約32%に低下しており、バフェット氏の懸念は数字で裏付けられています。同社がこの低下を招いた主因は、2025年のAI関連の大型資本支出のために大きな債務を抱えたことです。

バフェット氏とエイベルCEOは、アルファベットの多数の強力な事業（クラウド、検索、コンテンツ、自動運転など）がAI革命以前から莫大なポテンシャルを持っていたことを、リスク管理の「安全弁」と考えているようです。仮にAIトレンドが大きく後退しても、これらの既存事業がアルファベットの経営基盤を支えられるという考え方です。

バフェット氏がアルファベット投資を「自ら主導した」と明かしたことは、彼の投資姿勢を示す重要な転換点です。バークシャーは過去数年、市場が過大評価されていることをほのめかすなど、新規投資に慎重でした。しかし第1四半期の100億ドル超に加え、さらに100億ドルのプライベート・プレイスメント買収という大型投資は、新CEO・グレッグ・エイベルが主導していると見られていました。バフェット氏の直接的な関与の表明は、AI市場の長期的な価値を彼が認識していることを示唆します。

同時に、バフェット氏は「数千億ドル」規模のAI関連資本支出に対する深刻な懸念を表明しています。実際、アルファベットのROICが2024年の約39%から2025年の約32%に低下したのは、AI向けの大型資本支出が利益率を圧迫していることを示しています。バフェット氏がアルファベットの「クラウド、検索、コンテンツ、自動運転」といった多数の事業を「安全弁」と見なしているのは、AI投資からの不確実なリターンへの保険として機能するという見方の表れと考えられます。

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