Google初の営業キャッシュフロー赤字、AI投資急増で

Googleの2026年第2四半期決算は、AI経済における根本的な緊張を浮き彫りにしている。四半期売上1,198億ドル（約19兆円）という企業規模でさえ、自社の基盤施設野心に追いつくことができない。同社の設備投資見通し（2026年最大2,050億ドル（約33兆円））は、2025年の910億ドル（約15兆円）支出から劇的に跳ね上がり、最新のAIモデルを駆動するために必要なデータセンター構築・運営の莫大なコストを反映している。この加速度は同四半期の営業キャッシュ生成391億ドル（約6.3兆円）を超過し、同社初のマイナスフリーキャッシュフローを生み出した。

Googleにとっての救いはGoogle Cloudの実績に見える。四半期ベースで23.8パーセント増の248億ドル（約4兆円）に達したことは、AI関連サービスに対する強い需要を示唆している。この売上成長は、企業がGoogleのAI基盤施設へのアクセスに対価を支払う用意があることを示し、巨大なキャピタルエクス支出がいずれはリターンをもたらす可能性があることを示唆している。しかし、同社の現在の消費率（第2四半期だけでAI基盤施設に449億ドル（約7.2兆円）を費やした）は、収益化が投資速度に追いついていないことを示している。今後の焦点は、GoogleのAI関連サービス売上が企業の財務プロファイルを再構築している基盤施設支出を正当化するのに十分な速さで成長できるかどうかにある。