AI支出がNVIDIA以外に広がり恩恵の半導体1社

Broadcomの第3四半期売上高は295億9000万ドルで前年比85.5%増となり、市場予想の294億4000万ドルを上回った。非GAAPベースのEPSは3.32ドルで予想の3.24ドルを超え、9四半期連続の上振れとなった。AI半導体売上高は221%増の167億ドル。それでも株価は52週高値493.28ドルと安値288.95ドルの間に位置し、年初来の上昇率はわずか3.68%。直近の売りはAI関連借り入れへの懸念によるもので、MarketWatchはBroadcomとOracleを直撃した信用不安と表現した。

買いの根拠は、出荷をはるかに上回る受注の勢いにある。第2四半期の決算説明会で経営陣はAI関連の受注額が300億ドル超に達し、「現在の見通しは2028年まで届いている」と述べた。キャッシュ創出力がバランスシートへの懸念の多くを相殺しており、四半期のフリーキャッシュフローは136億6000万ドル（売上高の46%）。弱気シナリオの378.91ドルでも金曜日の終値を上回る。

Broadcom自身の複数年にわたる目標株価の段階は、XPUとネットワーキングのロードマップを実行し続ける前提で、2026年の381.83ドルから2030年の567.74ドルに及ぶ。第4四半期のAI売上高ガイダンス217億ドルが当面のチェックポイントであり、信用不安がハイパースケーラー各社の受注延期につながるかどうかが注視すべき主要リスクだ。