Amazonのクラウド好調が株価10%上昇を牽引、$220B資本支出計画も織り込む

何が起きたか

Amazonが第2四半期の純売上高成長率20%、AWS クラウド収益の前年同期比37%成長（$42 billion）を報告し、アフターアワーズ取引で株価が約10%上昇した。同社は2026年の資本支出見通しを$200 billionから$220 billionに引き上げ、6月30日に終了した会計年度の不動産・設備への支出は$173 billionで、前年度の$107.65 billionから増加した。

なぜ重要か

投資家はクラウドホストをAI経済において最も信頼できる部分として扱い、Amazon、Microsoft、Googleなどが多額のインフラ投資を続けながらもクラウド収益が堅調であることを評価している。一方、大規模な資本支出がありながら明確な収益源を持たないMetaなどの企業は懐疑的に見られており、Meta の株価は今週の決算後8%下落した。クラウド利用企業（AI研究所を含む）にとっては、クラウドコストが主要な営業費用であり続けることを意味し、この記事はAmazonのホスティング収益を「他人のAI費用」と指摘している。

注目点

Amazonは四半期末時点で12ヶ月前比で$7.6 billion の現金減少を記録し、通年で初めてのフリーキャッシュフロー赤字となった。AIに対する需要の持続可能性が、クラウドホストの収益成長が続くかを究極的に左右する。AWS収益だけではまだ純粋な計算上の資本支出を相殺していないが、同社はTrainium TPUやGravitonなど独自チップへの投資を進めており、利益率改善を目指している。