Bloom Energy受注残60億ドル、P/E360倍

記事は電力需要の急増を数十年単位のトレンドとして位置づける。需要は2005年から2025年に10%増え、2025年から2045年には60%増が見込まれ、電気自動車などとともにAIがこの段階的変化の重要な一部になるとみられる。この背景が、otherwise very differentな3社を結びつける。

Bloom Energyは水素燃料電池を製造し、AI需要に苦しむ電力網のギャップを埋める一助となっているが、通年黒字はまだなく、株価は過去12か月で200%超上昇しP/Eは360倍に達した。Brookfield Renewableは水力、太陽光、風力、蓄電池、Westinghouse出資を含む分散型クリーンエネルギーポートフォリオで利回り5.6%を提供するが、規制公益事業のような独占なしに市場価格を課す。NextEra Energyは大規模な規制公益事業と契約済みの太陽光・風力を組み合わせ、Dominion Energy買収提案は本質的にデータセンター需要の成長への賭けだ。

記事は警告で締めくくる。AI熱狂は市場評価をドットコムバブル前以来の水準に押し上げ、その崩壊は痛みを伴った。この見方では3社の違いは主にAIへの直接的エクスポージャーと投資家が吸収する評価リスクの大きさにある。Bloom Energyが最もAIに連動し、NextEra Energyが最も分散され、Brookfield Renewableはその中間だが、未完了のDominion買収はNextEraのリスク要因だ。