Shopifyが150%上昇余地か、Morgan Stanley予測

メモリチップメーカーのMicronとSandiskが過去1年で株価720%、3,200%上昇する中、eコマースプラットフォーム大手のShopifyもAI革命に乗じた成長が見込まれています。Morgan StanleyのKeith Weissは目標株価を287ドルに設定し、現在の113ドルから約150%の上昇可能性を指摘。55人のアナリスト中央値による目標株価150ドル（32%上昇）と比べても、より強気な見方を示しています。

Shopifyの強みは「エージェントコマース」という新しい技術領域での先行優位性にあります。これはAIエージェントが消費者に代わって商品の検索・比較・購入を行う仕組みで、同社はAlphabetのGoogleと共同開発した「Universal Commerce Protocol」により、OpenAIのChatGPT、MicrosoftのCopilot、GoogleのGeminiという3大プラットフォーム内で商品発見と販売を可能にしている唯一のプラットフォームです。プレジデント Harley Finkelsteinがアナリストへの説明で確認しました。

第1四半期の業績は同社がこの領域で実際に成果を上げていることを示しています。AI駆動型トラフィックは8倍、AI検索からの注文は13倍に増加。売上は31%増の31億ドル、調整後純利益は44%増の1株当たり0.36ドルに達しました。特に卸売（B2B）GMVは80%増、国際GMVは45%増と、中核事業を超えた領域での成長が注目されます。同社の従業員もAIツール導入の恩恵を受けており、コーディング・マネジメント業務の50%以上がAIで自動化され、従業員数を据え置きながら昨年300以上の新製品をリリースできました。

ただし評価面では課題があります。現在の時価利益倍率74倍は相対的に割高で、調整後利益の年31%成長（2028年まで見込み）を考慮してもそうです。Keith Weissの287ドル目標達成には、Shopify Payments（決済）やShopify Audiences（機械学習マーケティングソフト）などの周辺事業の想定以上の採用加速が必要とされています。記事の著者は、287ドル達成は時期尚早と考えていますが、株価が高値から36%下落した現在の水準は、最低5年の投資期間を持つ忍耐強い投資家にとって検討に値する買い場だと述べています。Grand View Researchはエージェントコマース売上が2033年まで年36%で増加すると予測しており、この市場拡大がShopifyの大きな追い風となる可能性があります。

Shopifyはメモリチップメーカー（MicronやSandisk）ほど市場の注目を集めていませんが、エージェントコマースの黎明期に極めて有利な立場にあります。同社はAlphabetのGoogleと共同で「Universal Commerce Protocol」という開放標準を開発し、OpenAI、Microsoft、Googleの主要AIプラットフォーム内で唯一、商品発見と販売を可能にしているプレジデント Harley Finkelsteinの言及により確認されています。第1四半期の業績（GMV 35%増、売上31%増、純利益44%増）は中核事業を超えた周辺ビジネス（決済、マーケティング、ロジスティクス、AI）への投資が奏功していることを示しており、Grand View Researchの年36%成長予測（2033年まで）を見ると、市場全体の成長が本格化したとき利益を得られる可能性があります。ただし現在の評価は時価利益倍率74倍と割高であり、調整後利益は2028年まで年31%増と見込まれているため、強気目標（287ドル）に達するには売上成長の加速が必要です。

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