推論チップ担保で4億ドルの融資、GPU融資から転換

General Computeへの4億ドル（約640億円）ローンは、Upper90がGPU融資から推論専用ハードウェア融資へ意図的に転換したことを示している。Upper90のCEO Billy Libby氏は元ゴールドマン・サックスの定量分析トレーダーで、2021年にCrusoe Energyのお GPU購入融資を先駆けとして実施した。当時、伝統的な貸金業者はGPU減価償却と市場不確実性への懸念からこのような融資を敬遠していた。その戦略は慧眼だった。CoreWeaveはチップ担保ローン事業モデルを構築し、その後ブロックバスター級のIPOを達成し、この融資形態を業界全体で標準化させた。

GPU市場が成熟し、供給過剰の可能性が高まった今、Upper90は推論に焦点を当てる企業を支援することで、次の波に先手を打とうとしている。OpenRouterやFireworksなどの企業が相応の評価額で資金調達を行い、Kimiの K3 のような新モデルが Anthropic や OpenAI の新版と競争力のあるパフォーマンスを発揮している。General Computeが Nvidia ではなく SambaNova シリコンに賭ける決定が重要なのは、単一の支配的サプライヤーへの依存を回避するためである。TensorWave などの競合企業が AMD パートナーシップで同様の動きを見せており、顧客がコスト効率の良い代替案を求める中で、Nvidia の市場ポジションがより広く分裂していることを示唆している。