Micron6%安、SK Hynix7%安

この売りの発端は特定の材料だ。週末にAnthropic CEOのDario Amodei氏とOpenAI CEOのSam Altman氏が、AI能力の進歩を意図的に減速させるよう求める論考を発表した。Amodei氏の論考は「我々はAIモデルの能力向上のペースを緩めるべきだ」と述べ、Altman氏は同意しつつ、ペース調整は「停止」を意味しないと明確にした。両社とも設備計画やモデル訓練予算の変更を示唆していない。

反応がメモリーに集中したのは、同分野がAIインフラへの期待を最も大きく抱えているためだ。Micron株は年初来221%上昇しており、AIメモリー論に脅威が生じれば守るべき利益が大量にあった。MicronとSanDiskが大きく異なる事業ながらほぼ同じ下げ幅となった対称性は、個別企業の懸念ではなくテーマ単位の売りを示唆する。NVIDIAのAIアクセラレーター向けHBMの主要サプライヤーであるSK Hynixは7%と最も深い下落となった。

BernsteinのアナリストMadison Rezaei氏は「現時点で設備投資の削減やモデル訓練の停止を求めるものではない。しかし多くの投資家が訓練が減速したらどうなるかを疑問視し始めている」と述べた。論考はセンチメントを即座に変えるが、誰かが行動に移さなければハイパースケーラーの発注は変わらない。強気シナリオは、どのハイパースケーラーも設備投資を削減していないという事実に依拠しており、論考は支出シグナルではなく安全の枠組みと位置づけられる。今後数日でそれが維持されるかが明らかになる。