AMD売上が堅調に成長、AI産業拡大もNavitas苦戦

Advanced Micro DevicesとNavitas Semiconductorは、AI駆動型半導体市場における対照的な物語を展開しており、過去2年間で売上軌跡が著しく乖離している。マイクロプロセッサ、画像処理ユニット、カスタムシステムオンチップ解をハードウェアメーカーおよびパブリッククラウドプロバイダーに販売するAMDは、2024年第2四半期（6月終了）の58億ドル（約9300億円）から2026年第1四半期（3月28日終了）の100億3000万ドル（約1.6兆円）へと四半期売上を一貫して成長させている。3月28日終了四半期では、同社は14%の純利益率を記録し、スケーリングに伴う収益性を強調している。この成長を支援するため、同社は台湾での先端パッケージング能力拡大に100億ドル（約1.6兆円）以上を投資している。

GaN（窒化ガリウム）およびSiC（炭化ケイ素）電源集積回路を自動車、モバイル、消費者向け電子機器向けに設計・販売するNavitas Semiconductorは、持続的な売上減少を経験している。売上は2024年第2四半期（6月終了）の2050万ドル（約33億円）から2026年第1四半期（3月31日終了）のわずか860万ドル（約14億円）へと低下し、期間全体で約58%の収縮を記録している。さらに顕著なのは、3月31日終了四半期に純利益率マイナス393%を記録したことであり、実質的な営業赤字を示唆している。しかし、Foolish Takeの分析によると、この減少の大部分は意図的である。Navitasは昨年中国のモバイル・コンシューマー事業から撤退しAI分野に集中することを決定し、その中国市場は2024年売上の60%を占めていた。

Navitasはまた外的な圧迫に直面している。同社は最近Wolfspeedが提起した特許侵害訴訟に対応し、5億ドル（約800億円）の自社株買い制度を発表した。この制度は既存株主価値の希薄化リスクを生じさせている。これらの逆風にもかかわらず、経営陣は今年の売上回復を示唆している。2026年第1四半期の860万ドル（約14億円）の売上は2025年第4四半期の730万ドル（約12億円）と比較して増加しており、予想されるターンアラウンドが始まっている可能性を示唆しているが、Wolfspeed訴訟および増資リスクにより株価は最近下落している。

AMDの成功はAIシステムに電力供給するチップへの堅調な需要を反映している。顧客がAI推論機能にますます注力する中で、CPUへの需要は一層増加すると予想され、AMDのプロセッサ強みはさらなる成長を取り込む立場を保つ。これに対しNavitasの事業再構築は、AI電源管理という高付加価値セグメントへの経営資源集中という戦略的妥当性があるものの、近期の売上低迷をもたらし、これが訴訟と希薄化ファイナンスと重なることで投資家の忍耐を試している。

AMDとNavitasの売上比較は、人工知能産業内における2つの異なる軌跡を露呈している。AMDの堅調な成長は2024年第2四半期の58億ドル（約9300億円）から2026年第1四半期の100億3000万ドル（約1.6兆円）へと、クラウドプロバイダーおよびハードウェアメーカーがAIインフラへ投資する中でのプロセッサおよびGPUへの一貫した需要を反映している。同社はこの成長を背景に、台湾でのパッケージング能力強化に100億ドル（約1.6兆円）以上の投資を約束し、持続的な需要への確信を示している。

Navitasのより急激な減少は2050万ドル（約33億円）から860万ドル（約14億円）へと同期間に及んでおり、外的市場の失敗ではなく意図的な事業再構築によるものと見られる。2024年売上の60%を占めていた中国のモバイル・コンシューマー事業から撤退することで、アドレス可能市場を狭め、より高付加価値なAI電源管理セグメントに集中している。しかし、この経営転換は近期の売上を圧迫し、外的な逆風と重なっている。Wolfspeedからの特許侵害訴訟と5億ドル（約800億円）の自社株買い制度発表であり、既存株主の希薄化リスクを抱えている。2026年第1四半期の2025年第4四半期比での緩やかな順次改善は経営陣の回復見通しが現実化している可能性を示唆しているが、投資家信頼は脆弱なままである。