SpaceX、国防総省の数十億ドル規模AI契約で協議中

ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、SpaceXはPentagon（ペンタゴン）がAIモデルを実行するためのSpaceXのデータセンターへのアクセスを提供する数十億ドル規模のコンピューティング契約について協議中であるとされている。Pentagon（ペンタゴン）もSpaceXも同契約を確認していないが、また契約が失敗する可能性も残っているが、この動きは同社の戦略的焦点の重要なシフトを浮き彫りにしている。2026年2月まで、SpaceXはロケット打ち上げとその衛星ベースのインターネットサービスであるStarlinkで主に知られていた。2026年2月初旬のxAI買収によってこの状況が変わり、合併後の企業価値を約1.6兆ドル（約260兆円）と評価し、AIをSpaceXの将来の成長エンジンとして位置付けた。

しかし、財務上の現実は厳しい。xAIだけで2025年に約64億ドル（約1兆円）の営業損失を計上した。SpaceXの他の事業からの相殺収益を考慮してさえ、同社は通年で約49億ドル（約7800億円）の純損失を計上した。SpaceXのIPO前のロードサイド・プレゼンテーションでは、AIが26.5兆ドル（約4200兆円）の市場機会を生み出すと予想しており、これはロケット打ち上げおよび衛星インターネット事業にわたる推定2兆ドル（約320兆円）の機会をはるかに上回っており、現在の損失にもかかわらず、この巨額の投資を正当化するためのフレーミングを意図している。

Pentagon（ペンタゴン）の契約はこの見方を大きく変える可能性がある。Department of Defense（国防総省）が数十億ドル規模の顧客になれば、AIセグメントはその損失を補い始め、合併企業を収益性に向かって動かすことができる。重要なことに、センシティブまたは機密情報を含む政府契約は、高いスイッチングコストを生み出す。SpaceXがPentagon（ペンタゴン）のインフラに承認され統合されると、撤退は単純でも安価でもない。この構造的特性により、防衛契約は、当局がコンピューティングの購入を時間をかけて拡大すれば、価値が高まる耐久的な長期収益源に変わる可能性がある。SpaceXはすでにAlphabetおよびAnthropicと同様の契約を締結しており、Pentagon（ペンタゴン）のAI運用をサポートするクラウドコンピューティングプロバイダーの独占的なグループ内に自社を位置付けている。

投資家にとって、しかし、評価は依然として重大な懸念事項である。SpaceXは6月中旬の上場以来、プレミアムで取引されており、現在の株式が史上最高値から40%以上下落していても、依然として売上高の80倍以上で取引されている。SpaceXの強気ケースは、野心的なプロジェクト（月面居住地、火星ミッション、軌道データセンター）の最終的な成功に基づいており、その多くは依然として投機的である。Pentagon（ペンタゴン）のAI契約は意味のある検証とキャッシュフローを提供できる可能性があるが、SpaceX投資家は、エラーのための余裕がほとんどない評価で、数十年にわたる変革ストーリーを信じるよう求められている。

SpaceXの人工知能をめぐる戦略的ポジショニングは、2026年2月初旬のxAI買収以来、劇的に変化した。この契約はElon Muskの2つの企業を統一し、xAIに規模を急速に拡大するための大きな資本基盤を提供した。しかし、AIセグメントは現在、SpaceXの財務に大きな負担となっている。xAIだけで2025年に営業面で64億ドル（約1兆円）の損失を出し、合併企業全体を同年49億ドル（約7800億円）の純損失へと追い込んだ。SpaceXのIPO前のロードサイド・プレゼンテーションでは、AIが長期的な成長エンジンと位置付けられ、26.5兆ドル（約4200兆円）の市場機会が見込まれている。これはロケット打ち上げとStarlink衛星インターネット事業の中核的な事業にわたる2兆ドル（約320兆円）の機会をはるかに上回っている。このフレーミングは、Pentagon（ペンタゴン）契約を単なる収益増加ではなく、AI事業が最終的に現在の損失を相殺し、黒字化できるという可能性を示す検証として位置付けている。

Department of Defense（国防総省）との関係は、その独特な特性からとりわけ重要である。政府契約、特にセンシティブまたは機密の可能性のあるワークロードを含むものは、ベンダーが承認され統合されると、高いスイッチングコストが発生する。この構造的な粘着性により、Pentagon（ペンタゴン）の収益は一般的なクラウドコンピューティング収益よりも耐久性があり予測可能になる可能性があり、SpaceXに対してAI利益率を時間をかけて拡大および成長させるための比較的安定した基盤を提供する。SpaceXはすでにAlphabetおよびAnthropicと同様の契約を締結しており、規模での大型AIワークロード向けの信頼できるインフラプロバイダーとしての地位を確立していることを示唆している。