Pella氏、AI資本集中がリスク

Pella FundsのJordan Cvetanovski氏の慎重な見方は、Nvidiaにとって乱高下した2日間を受けて出てきた。月曜に3%超下落した後、火曜は1%上昇している。Cvetanovski氏は数年先を見ればNvidiaは特に割高には見えないとしつつ、より大きな懸念として、AI関連株に積み上がった資本の規模を挙げる。この区別は重要だ。懸念はNvidia自体の株価というよりも、AIトレード全体を取り巻くポジションの混雑にある。

同氏の警告は、AnthropicとOpenAIの幹部が安全性を理由にAI開発の減速を求めたことにも続くものだ。これは、数カ月にわたる大規模なインフラ投資の後で業界が既に直面する疑問を強める。AIインフラへの支出が現在のペースで続けられるのかを投資家は見極めようとしている。

鍵を握るのは、データセンター建設を巡る期待が維持されるか変わるか、そして先端AI開発への熱が弱まるかどうかだろう。どちらかが崩れれば、投資家がセクターへのエクスポージャーを見直す中で、Nvidiaや他の半導体メーカーに圧力がかかり得る。この支出がどこまで持続するかが未解決の問いだ。