堅調な決算でAI集中懸念が緩和、米株が最高値更新

米大手企業の堅調な第2四半期決算は株価指数を最高値まで押し上げ、株式市場のラリーが少数のAI企業に過度に依存しているとの投資家の懸念を緩和した。FactSetによると、決算を発表したS&P 500企業440社超のうち約86%がアナリスト予想を上回り、同指数は7四半期連続で2桁の利益成長を見込んでいる。

利益成長はセクター全体で広がりを見せた。S&P 500ブレンド利益は約50%増加し、2021年の経済対策主導の回復以来、最も強い成長となった。エネルギーセクターの利益が147%を超える最大の伸びを記録し、これに続いて通信サービスが約117%、消費裁量財が92%、テクノロジーが70%の増加を示した。Palantir Technologies、Caterpillar、Walt Disneyからの好決算により、主要指数は4月以来の最強週足を記録した。イラン情勢に関連した油価上昇がエネルギーセクター成長の多くを推進し、ExxonMobilの利益は2倍以上となり2022年以来の最高水準に達した一方、Chevronは四半期利益の過去最高を記録した。

AI支出は引き続きセクター全体の決算結果を推進した。Amazonの株価はクラウドコンピューティング売上が加速した後、1取引日で15%上昇した。Microsoftはデータセンターとチップ支出からの利益回収への懸念を緩和する決算を受け、過去最高の4500億ドルの時価総額を追加した。データセンターで使用される発電機や建設機械への需要も、Caterpillarの総売上高と収益を24%増加させるのに役立った。

ただし利益成長は集中している。AlphabetとAmazonは7月以降のS&P 500ブレンド利益増加の約71%を占めた。この2社を除くと、成長は約50%から32%に低下する。バリュエーションも依然として高い：S&P 500は先週の利益倍率が約28倍で、5月の29倍超を下回るものの10年平均の22.5倍を大幅に上回っている。投資家の次の焦点はCiscoとApplied Materialsの決算、及び最新の米消費者インフレ統計に向かう。