何が起きたか
NvidiaやMicron、TSMCなど主要AI半導体メーカーの株価が過去3年で300%以上上昇しました。特にMicronは1,320%の上昇を記録し、Nvidiaは448%、Broadcomは401%、Taiwanセミコンダクタは367%、AMDは348%それぞれ上昇しています。
なぜ重要か
これらの企業は、AIデータセンターの急速な拡張に伴い、GPU（画像処理用プロセッサ）やメモリチップなどのAI向け半導体への需要が急増する中で、大きな利益を得ています。Nvidiaは2025年末時点でデータセンターおよびAIチップ市場の86%を占め、Micronのメモリ需要は供給を大きく上回っています。一方で、企業のAI支出が投資収益につながっているかへの懸念も高まっています。
注目点
Micronは株価が1,320%上昇したにもかかわらず、予想利益倍率（P/E）が19と、テック業界平均の35を大きく下回っており、割安との指摘があります。ただしデータセンター支出が減少すれば、同社の利益率と売上に悪影響が出る可能性があります。
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AI半導体市場の急速な拡張に伴い、GPU設計のリーダーであるNvidiaを筆頭に、メモリチップ供給のMicron、ファウンドリ最大手のTSMC、カスタムチップ設計のBroadcom、CPU・GPU設計のAMDという5銘柄が大きな株価上昇を遂げました。これらの企業は、企業がAIインフラに巨額を投じる中で直接的な恩恵を受けています。
ただし記事が指摘する通り、こうした好況の持続可能性には疑問が出始めています。投資家の懸念は主に二つです。第一に、企業のAI支出が実際の投資リターンに結びついているか不透明という点。第二に、特にメモリチップについて、現在の供給不足がいずれ解消されれば価格下落のリスクがあることです。Micronについては、現在のメモリ需要が「永遠に続かない」との指摘もあり、同社の高い利益率が維持されるかは不確実です。一方、大手テック企業の多くはAI支出をさらに増やす意向を示しており、短期的には需要が続く見通しです。
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