AI インフラETF「ARTY」の2026年の運命を左右するハイパースケーラーの設備投資ガイダンス

ARTY ETFは過去12ヶ月で102%上昇し、直近5月末時点で年初来55%のリターンを記録。GPU、カスタムシリコン、高帯域幅メモリ、光学機器、クラウド容量、データセンター電力といったAIインフラスタックで構成される71銘柄を保有し、時価総額は約$2.1 billion。

ポートフォリオの運命を決める単一の要因は Microsoft、Meta、Alphabet、Amazon、Oracle の四つのハイパースケーラーの四半期ごとの設備投資ガイダンス。2027年の設備投資ガイダンスを削減する企業が出た場合、ARTY の保有銘柄の株価に直接的な影響をもたらす可能性がある。

ARTY の構造的な特徴は、AI計算の売り手のみを保有し、Microsoft は約2.5%に留まり、Meta、Alphabet、Amazon は上位銘柄に全く含まれていないこと。このため Nasdaq 100 ファンドのような自然なヘッジがない。

NVIDIA は Q2 の非GAAP グロスマージンを75%とガイダンスしており、Broadcom は調整後EBITDA マージン68%、Micron のクラウドメモリ部門は66%のグロスマージンを記録。上位銘柄のいずれか2社が同じ四半期に前四半期比でマージンを引き下げた場合、AI チップの価格競争力が低下し、ARTY の NAV に影響する可能性がある。