モルガン・スタンレー、Nvidiaを最優先銘柄に

モルガン・スタンレーの今回の判断は、NvidiaのCEO Jensen Huang氏とCFO Colette Kress氏との投資家面談を経たもので、AIインフラの次の段階を土地、電力、データセンターの躯体、資金調達、部品制約の問題として位置づけている。同社の見方は、こうした圧力がNvidiaにとって逆風ではなく追い風になるというものだ。

根拠は二つある。一つは、従来のハイパースケーラーから最先端AIラボまで広がるNvidiaの買い手層の広さ。もう一つは、導入電力1ギガワット当たりの収益をより多く絞り出すことへの注力で、チップ単体ではなく電力が制約要因となる中で重要な指標となる。

別途、BarclaysのTom O'Malley氏は、Nvidiaのハイパースケーラー向け収益が同社の現行予想を上回る可能性があると主張している。強気シナリオの鍵は、こうした支出が実際に実現するか、Nvidiaが電力と土地を収益に変え続けられるかどうかにある。制約の緩和が予想より遅ければ、状況は変わってくる。