SpaceXが上場からわずか1ヶ月でNasdaq-100指数に編入されたのは、Nasdaqの新ルールが上場7営業日での審査を認めるようになったためです。これはOpenAIやAnthropicのような大型AI企業にも当てはまる可能性があり、指数ファンドを通じた大量の受動的買い注文が流入する可能性があります。一方でS&P 500への編入はより厳しく、12ヶ月の取引実績と利益要件が必要なため、これらAI企業の上場後の値動きは指数編入のペースによって異なる見通しです。
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Space Exploration Technologies (SpaceX)は上場からわずか1ヶ月足らずの7月7日にNasdaq-100指数に編入されました。Nasdaqの新ルールでは、上場後7営業日の段階でも、時価総額がNasdaq-100銘柄の上位40に入れば審査対象になります。
なぜ重要か
OpenAIは約$1 trillion（約160兆円）の評価額を目指してIPO申請済み、Anthropicも$965 billion（約150兆円）の評価額で$65 billion（約10兆円）の新規資金調達を完了しており、どちらも上場後にNasdaq系指数に迅速に編入される可能性があります。これにより指数連動ファンドを通じたAI企業への直接的な投資ルートが開かれることになります。
注目点
ただしS&P 500への編入は別で、S&P Dow Jones Indicesは主要指数の適格基準を緩和していません。新規上場企業は依然として12ヶ月の取引実績と黒字化要件が必要であり、OpenAIは2030年まで黒字化が見込まれず、Anthropicの高い計算リソース需要も課題になる可能性があります。
SpaceXの迅速な指数編入は、Nasdaqの新ルール変更が主因です。従来は新規上場企業の指数編入には一定期間の取引実績が必要でしたが、時価総額がNasdaq-100の上位40に入れば上場7営業日での審査が可能になりました。J.P. Morganの試算では、この編入により約$4.3 billion（約6900億円）の受動的買い注文が発生するとされています。
OpenAIとAnthropicは共に大型IPOが予想される中で、このルール変更の恩恵を受ける可能性があります。OpenAIは月間約$2 billion（約3200億円）の収益（2026年3月時点）と900万人以上の週次ChatGPTユーザーを抱える一方で、2030年まで黒字化が見込まれていません。Anthropicは$65 billion（約10兆円）の新規資金調達を完了したばかりで、高い計算容量需要を示唆しています。両社ともNasdaq系指数への迅速な編入の資格を満たす可能性がある一方で、S&P 500などの主要指数への編入はより厳しい審査基準のため、編入タイミングが異なる見通しです。
ただし指数編入そのものが企業の安全性や割安性を保証するわけではなく、指数ファンドは規則要件を満たすために買付するという点に注意が必要です。また規制面での課題も懸念材料で、OpenAIの政府への株式譲渡検討やAnthropicの外国人アクセス制限措置は、上場時期や評価額、その後のボラティリティに影響する可能性があります。
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