KLAは196.53ドル、適正価値233.77ドル観測

KLAの最近の取引は荒い。1日3.89%高、30日で11.96%高となった後、過去90日では26.17%下落した。短期の勢いと長期の弱さの分裂が、196.53ドルの同株に新たな注目を集めている。

最も読まれたバリュエーション記事はKLAを233.77ドルと評価し、株価は16%割安と示唆する。この見方は、AIインフラと高帯域幅メモリ投資の拡大がウェハー装置需要を押し上げるとの期待を前提とする。受注残は約US$12.5b、リードタイムは2027年と2028年まで延びる。また、先端ロジックとAI中心のメモリ・パッケージングでプロセス制御の強度が高まり、Semiconductor Process Controlシステムの売上高が2026年に20%超伸びると想定している。

より厳しい見方は数字自体から来る。P/E53.1倍は同業の49.8倍、米国半導体グループの46.9倍、適正倍率40.2倍を上回る。中国需要がさらに軟化したり、関税と投入コストの圧力が62%の粗利益率目標に深刻な影響を与えれば、この物語は崩れ得る。233.77ドルとの差が縮まるかはこうした実業の結果次第で、期待がリセットされれば投資家の誤差の余地は小さくなる可能性がある。