Googleクラウド売上82%急増、AI需要が牽引

アルファベットは当四半期、同社の巨額のAI支出が財務的誤りであったという物語に直接異を唱える成績を示した。Googleクラウドの売上は248億ドル（約4兆円）に達し、前年同期比82%増となり、ウォール街アナリストが予想した224億6000万ドル（約3.6兆円）を大きく上回った。前四半期が既に200億ドル（約3.2兆円）で前年同期比63%の堅調な成長を示していただけに、今回の伸びは特に顕著であった。同社はエンタープライズAIが牽引役であることを明言し、クラウド売上が「エンタープライズAIソリューションとエンタープライズAIインフラ採用に大きく牽引された」と述べた。同じくらい重要だったのは、同社の契約済みだが認識されていない受注残の規模——5140億ドル（約82兆円）——であり、これは既に顧客に販売済みながら売上にはまだ転換していない業務を表している。

利益への影響は劇的だった。アルファベットは当四半期の純利益1121億ドル（約18兆円）を報告し、前年同期の281億ドル（約4.5兆円）から299%増となった。全社売上は前年同期比24%増の1198億ドル（約19兆円）で成長し、Googleサービス売上は15%増の945億ドル（約15兆円）となった。重要なことに、これは同社の連続12四半期の二桁売上成長を示し、現在の成績は異常ではなく継続的な勢いの文脈に位置付けられている。

水曜日のアーニングコールでスンダル・ピチャイCEOは支出と成績の結びつきを強化しようと務めた。「われわれのAI投資はビジネスのあらゆる分野で可能なことを再定義している。全領域で興奮を覚えるような勢いを持っている」と述べた。データセンター、チップ、インフラに年間1800億ドル（約29兆円）から1900億ドル（約30兆円）と見積もられる資本支出計画について質問された際、ピチャイは支出を顧客需要に結びつけた。同氏は「強い需要指標」と「長期契約」を市場の健全性の証拠として指摘し、コンピュート能力投資からの回収が2027年に実現することを示唆した。「動学は1年前の状況より健全に見える」と述べ、現在の投資環境を前年度の環境より確信を持ったものとして特徴づけた。

消費者向けAイ面では、Googleのチャットボット「Gemini」がユーザーを増やし続けた。アプリは当四半期に月間アクティブユーザー9億5000万人に達し、2025年第4四半期の7億5000万人から増加——1四半期で2億ユーザー増。この消費者向け指標は売上の物語に直接的には結びつかないが、AIが事業の複数領域で牽引力を得ているという経営陣の主張を強化する。エンタープライズクラウド成長、記録的利益、消費者採用の組み合わせは、巨大なインフラ支出がブラックホールではないことを少なくとも一部の投資家に納得させるのに十分だったようである。

Googleのクラウドビジネスは、同社の巨額のAIインフラ投資の回収率に懐疑的な声を上げる批評家への最も具体的な反論になった。前四半期の63%成長と比べ、前年同期比82%の急伸は、エンタープライズ顧客が単にAIを試験的に使用するのではなく、本格的な予算を投じていることを示唆している。認識されていないクラウド契約5140億ドル（約82兆円）の受注残は特に示唆的であり、それはすでに確定した将来の売上を表しており、当四半期の成長が一時的なスパイクではなく継続的なサイクルの始まりであることを示唆している。これが重要なのは、アルファベットの年間1800億～1900億ドル（約30兆円）の資本支出に関する議論を理論的なものから実証的なものへと転換するからである。投資家がスンダル・ピチャイCEOに回収時期と規模について質問した際、同氏は「強い需要指標」と「長期契約」という具体的な信号に根拠を置いて自信を示した。これは顧客がAIの価値を信じるに至り、複数年にわたるコミットメントに署名するほどであることを示す。コンピュート能力の回収が2027年に到来するという同氏の発言は、測定可能な期待を設定している。この文脈の中で、Geminiが2025年第4四半期の7億5000万から9億5000万の月間アクティブユーザーへ成長したことは、消費者向けおよびエンタープライズ双方の領域全体にわたるAI勢いを補完する一方で、エンタープライズ側が株主にとって最も重要な売上を牽引しており続けている。