$170.61で取引されている Qualcomm は、急激な1ヶ月の下落後、24/7 Wall St. から52.7%の上昇余地を示唆する $260.52 の目標株価を得ている。同論拠は、ハイパースケーラーカスタムシリコン（大手クラウドプロバイダー向けの専門 AI チップ）の有力な第三のプレイヤーとなることに基づいており、CEO クリスティアーノ・アモン氏は12月の初期出荷がオンスケジュール達成を確認した。Broadcom の四半期当たり110億ドル（約1.8兆円）の AI チップ売上（前年同期比143%増）は、6月24日のインベスターデーで非ハンドセット売上目標を40億ドル（約6.4兆円）に倍増させた後の Qualcomm の追求する機会を示す。
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Qualcomm は $170.61で取引されており、過去1ヶ月で20.3%下落しているが、24/7 Wall St. は $260.52 の目標株価を設定し、今後12ヶ月で52.7%の上昇余地を示唆し、信頼度90%で買い推奨を出している。同社は3月の安値 $121.54 から6月の高値 $258.96 へと往復した後、Qualcomm が6月24日のインベスターデーで2029年の非ハンドセット売上目標を40億ドル（約6.4兆円）に倍増させ、150億ドル（約2.4兆円）の AI データセンター売上目標を設定したことに続いている。
なぜ重要か
Qualcomm はハイパースケーラーカスタムシリコン（大手クラウドプロバイダー向けの専門 AI チップ）の第三の有力プレイヤーとしてのポジショニングを進めている。CEO クリスティアーノ・アモン氏は、大手ハイパースケーラーへのカスタムシリコンの初期出荷が12月四半期のオンスケジュール達成を確認した。Broadcom はすでに四半期あたり110億ドル（約1.8兆円）の AI チップを売上計上しており、前年同期比143%増となっており、Qualcomm のハイパースケーラーカスタムシリコン立ち上げが成功した場合に達成し得るリレーティングの可能性を示す。一方、Q2 FY26決算は1株当たり利益期待を3.67%上回り、自動車部門の売上は前年同期比38%増の過去最高の13億2,600万ドル（約2,100億円）に達し、非ハンドセット部門の強さを示している。
注目点
Polymarket トレーダーは Qualcomm が7月29日の次期決算を上回る確率を87%と評価している。自動車は Q3 で前年同期比50%成長が予想されており、FY26 を 60億ドル（約9,600億円）以上の実績年率で終了する。強気シナリオは、データセンター立ち上げが順調に進み、中国ハンドセットが予定通りにボトムアウトした場合、$269.05 を示唆している。主要なリスク：ハンドセット売上は Q2 で前年同期比13%減少し、Q3 FY26 ガイダンスは売上を 92～100億ドルへのステップダウンを予想している。
Qualcomm は過去5ヶ月で劇的な往復を経験した。3月に株価は52週安値の $121.54 近辺に達したが、6月24日のインベスターデー後、経営陣が2029年の非ハンドセット売上目標を40億ドル（約6.4兆円）に倍増させ、150億ドル（約2.4兆円）の AI データセンター売上目標を設定したことを受け、$258.96 の高値にまで上昇した。その後、勢いは失われ、7月16日時点で株価は $170.61 で取引されており、過去1ヶ月で20.3%下落し、年初来ではおおよそ +0.77% でフラットに近い状況である。
Q2 FY26 決算は経営陣交代期にある企業を浮き彫りにした。売上高は合計 106 億ドル（約1.7兆円）で期待に応じ、非 GAAP 1株当たり利益は $2.65 に達し、コンセンサスを3.67%上回った。自動車が顕著で、過去最高の13億2,600万ドル（約2,100億円）に達し、前年同期比38%増となった一方、ハンドセットはメモリ供給逼迫と中国オリジナル機器製造業者チャネル引き下げのため13%低下した。前路については、同社は Q3 自動車を前年同期比50%成長にガイダンスし、セグメントが FY26 を 60億ドル（約9,600億円）以上の実績年率で終了することを示唆した。Polymarket トレーダーは7月29日予定の Qualcomm の次期決算レポートをビート確率を87%と評価している。
投資ケースは、Qualcomm がハイパースケーラーカスタムシリコン——大手クラウドプロバイダーの AI ワークロード向けに設計された専門プロセッサ——の有力な第三のプレイヤーとして出現することに基づいている。CEO クリスティアーノ・アモン氏は、大手ハイパースケーラーとのカスタムシリコン関係が12月四半期での初期出荷のオンスケジュール達成を確認した。Broadcom の現在のパフォーマンスはロードマップを提供している：同社はすでに四半期当たり110億ドル（約1.8兆円）の AI チップを売上計上しており、前年同期比143%増となり、Qualcomm が複製することを目指す軌跡である。24/7 Wall St. は $260.52 の目標株価を設定しており、今後12ヶ月で52.7%の上昇余地を示唆し、信頼度90%の買い格付けを出している。強気シナリオはデータセンター立ち上げが順調に実行され、中国ハンドセットが予定通りにボトムアウトした場合 $269.05 に拡張される。対照的に、アナリストコンセンサス目標は $222.73 である。リスクには顧客集中——Qualcomm は2026年秋に立ち上がる Apple 電話の20%のシェアのみを期待し、その先の関係なし——と継続的なハンドセット弱さが含まれており、Q3 FY26 ガイダンスは売上を 92～100億ドルへのステップダウンを予想している。
Qualcomm の投資テーゼは、ボラティリティの高いハンドセットからより高いマージンでレジリエンスに優れたセグメントへの収益構成の構造的シフトに基づいている。6月24日のインベスターデーは転換点となった：経営陣は2029年の非ハンドセット売上目標を40億ドル（約6.4兆円）に倍増させ、150億ドル（約2.4兆円）の AI データセンター売上目標を明示的に設定した。これはハイパースケーラーカスタムシリコン市場での競争を意図した転換を示唆している——Broadcom がすでに四半期あたり110億ドル（約1.8兆円）の AI チップを生成し、前年同期比143%増となっている市場である。そのベンチマークは重要である：Qualcomm がデータセンター立ち上げを予定通り実行し、12月の初期出荷を迎えた場合、同社は同様のリレーティングを達成する可能性がある。
短期的ファンダメンタルズは強気ケースを支持している。自動車売上は Q2 FY26 で過去最高の13億2,600万ドル（約2,100億円）に急増し、前年同期比38%増となり、Q3 ガイダンスは前年同期比50%成長を予想し、FY26 を 60億ドル（約9,600億円）以上の実績年率で終了する。Q2 決算も下ほぼライン（非 GAAP EPS $2.65 対 コンセンサス）で期待を3.67%上回った。しかし、ハンドセットの弱さは続いている：メモリ供給逼迫と中国 OEM チャネル引き下げのため、売上は Q2 で前年同期比13%減少し、Q3 ガイダンスは売上を 92～100億ドルへのステップダウンを予想している。アナリストコンセンサス目標の $222.73 は、データセンター立ち上げが順調に進み、中国ハンドセットが予定通りにボトムアウトすると仮定する24/7 Wall St. の強気ケース $269.05 を下回る。
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