Microsoft、Azure成長率4年ぶり最速

Microsoftの最新業績は、ビッグテック各社の巨大なAIインフラ支出に対する市場評価の転換点を示している。数ヶ月間、投資家は記録的な資本支出と不確実な投資回収期間のジレンマに直面してきた。Azureの43%成長—4年ぶりの最速で予想を3ポイント以上上回る—は新規設備が売上増に直結していることの具体的証拠である。最高財務責任者Amy Hoodは、効率改善が同四半期中に利益化されることを強調しており、支出から利益までの時間差が多くが懸念していたより短いことを示している。

MicrosoftをAlphabetと差別化しているのは、支出成長に対する市場の相異なる反応である。Alphabetは先週、Google Cloud売上82%急増と利益の拡大という自社のブロックバスター四半期を報告したはずだが、支出拡大を示唆した時点で株価は7%下落した。Microsoftも同じ試験に直面した。来四半期資本支出を500億ドルを超えるまで引き上げるからだ。だが市場はアフターマーケット取引で9%上昇で報いた。このことはMicrosoftのAI展開が有形のビジネス利益を生み出しているという投資家の信頼を示唆する一方で、Alphabetの支出拡大は支払いが持続不可能だという恐怖をもたらした。MicrosoftがAzure成長の約45%への加速を見通す一方で同時により多く支出する能力は、「これは実現するのか」という問いから「これは確実に機能している」という叙述へと転換させたようである。