暗号資産の弱気相場で、供給量が固定されたBitcoinと手数料をトークン買い戻しに充てるHyperliquidの2銘柄だけを買う価値があると見ている。

何が起きたか

著者はBitcoinとHyperliquid（HYPE）という2つの暗号資産のみを積極的に買う方針を述べています。Bitcoinは2100万枚という供給上限が固定されており、2028年の次回半減期で新規発行量がさらに削減されます。一方、Hyperliquidは分散型の先物取引プラットフォームで、過去30日間に約$237.2 billion（約38兆円）の取引量を扱い、徴収手数料の99%をHypeトークンの買い戻しに充て、2025年1月の仕組み導入以来$2 billion（約3200億円）を超える価値を消却させています。

なぜ重要か

Bitcoinは供給が永続的に限定されるため、新規買い手が参入すると長期的に価格上昇圧力が生まれます。Hyperliquidは買い戻しメカニズムにより、トークン保有者に現金流を還元する構造を持ち、Q1 2026だけで$176.2 million（約280億円）のトークン消却を実行しています。弱気相場では実際の価値を生み出す資産が選別されており、この2銘柄は現在の環境で購入に値する数少ない選択肢とみられます。

注目点

Hyperliquidには監視が必要な課題があります。トークン供給の大部分がまだ流通していないため、2027年まで毎月の新規供給が続き、買い戻しペースがこの希薄化を上回る必要があります。また、Kalshiが2029年5月29日にU.S.規制対象のBitcoin先物を開始し、Robinhood Marketsの参入も見込まれており、Hyperliquidの分散型先物契約シェアは年初の24%から56%に上昇していますが、規制される取引所への流出リスクがあります。