AMD、2029年までに台湾へ100億ドル超投資

AMDの100億ドル規模の台湾投資は、同社のAIシフトにおける重要な緊張関係を浮き彫りにしている。データセンター収益は第2四半期に前年比107%増の67億ドルへ急増し、現在は総収益の58%を占める。経営陣はデータセンターAI収益が今後3〜5年間、年率80%以上で成長すると予測する。しかしリサ・スーCEOはサプライチェーンの逼迫に直面している。2026年7月、TSMCのCEOは先端パッケージング能力の制約が顧客の成長を制限していると公言し、AMDがAI顧客を確保しても、十分なパッケージングと組み立てリソースがなければ販売機会を逃すシナリオが生まれている。

投資対象はTSMCだけでなく、台湾のより広範な半導体エコシステム—先端パッケージング、基板、AIシステム全体の製造—に及ぶ。AMDはASE Technology、Siliconware Precision Industries、Powertech Technologyとの提携を多様化しており、単一ベンダーでは拡大ニーズを満たせないことを示している。Helios AIラック1台にはInstinct MI455X GPU 72基とVenice CPU 18基が必要で、OpenAI、Meta Platforms、Anthropicが発表した導入計画は数年で最大14ギガワットに達する可能性がある。これは能力がなぜ重要かを強調している。ファブレスチップメーカーでも、供給コミットメントを事前に確保する必要がある。AMDはすでに303億ドルの無条件コミットメントを抱え、2026年上半期には供給契約に基づく約10億ドルの前払いを行った。

真の試練は収益性だ。AMDの非GAAP営業利益率は第2四半期に27%で、経営陣が今後3〜5年に目指す35%超の目標を大きく下回る。100億ドルの賭けは、AI需要が規模感を持って実現し、拡大した能力が収益性高く展開できることを前提としている。顧客導入が計画を下回るか、高いボリュームにもかかわらず利益率が圧力を受け続ければ、この投資は株主還元に対する大きな重荷となる。