Nebius株19%急騰、Nvidia50億ドル出資で

ネオクラウドインフラプロバイダーのNebius Group は、7月21日に米国証券取引委員会に提出した書類によってNvidiaが9.3%の株式を保有していることが明かされた後、株価が約19%上昇した。その株式の価値は50億ドルをやや上回る。この主要な所有権の開示は、Nvidiaの初期投資発表から数ヶ月後に公開された。

今年3月、Nvidiaはnebiusの20億ドルの投資を発表し、2030年までに5ギガワット以上のAIデータセンター容量の展開を支援することを目指していた。3月11日の発表以来、Nebius株は67%以上上昇しており、Nvidiaの信頼に支えられたAIインフラへの投資への需要を反映している。

Nebiusは単なる計算能力の賃貸を超えた包括的なAIインフラプラットフォームを運営している。同社は顧客がクラウド内でAIワークロードを実行するための専用AIデータセンターを提供する一方で、エンドツーエンドのソフトウェアおよびプラットフォーム層も提供している。Token Factory ソフトウェアソリューションは、顧客がモデルをスケーリングし、AIエージェントを構築し、その他のタスクを実行するのを支援するために設計されており、同社がAI市場の急速に成長する推論セグメントを活用できるようにしている。管理陣は5月の決算説明会で、Token Factoryが顧客の間で堅調な牽引力を経験していることに言及した。さらに、Nebiusのクラウドプラットフォームは物理的AI ソリューション開発に利用されており、この記事は2026年から2040年の間に売上が100倍以上成長し、その期間終了時に3830億ドルの売上を生み出すと予想しているセグメントである。

対応可能な市場は実質的である。調査会社Gartnerは、ネオクラウドインフラ市場が2030年に530億ドル以上の売上を生み出すと予想している。Nebiusは現在、直近12ヶ月で8億7800万ドルの売上を生み出しており、大幅な拡大の余地を残している。同社は大手ハイパースケーラー（大規模なクラウドプロバイダー）との採算性の高い契約も確保しており、継続的な成長を支援するべきである。アナリストは同社のバックログに支えられたトップラインの成長の加速を見込んでいる。現在の売上の57倍という評価では、Nebiusはナスダック総合指数（倍数5.1）の広範なハイテク指数に比べて高く取引されている。しかし、売上が今後2年間で7倍増加し、2028年までにナスダックの評価倍数で取引されるようになれば（2028年の推定売上216億ドルに基づく）、時価総額は1100億ドルに達する可能性があり、現在の480億ドルの評価額の2倍以上である。

Nebius Group の株価上昇は、同社の成長軌跡とNvidiaが同社の戦略を検証したことの両方に対する投資家の信頼を反映している。Nvidiaが3月に発表した20億ドルの投資は、世界的に支配的なAIチップメーカーからの強い支援を示唆していた。その後のSEC提出書類で9.3%の株式保有が明かされたことで、その約束の深さが強調される。Nvidiaの初期支援が3月11日に発表されて以来、株価は67%以上上昇しており、市場はNebiusが獲得する態勢にある社会基盤ブームを織り込み始めていることを示唆している。

同社の魅力は二重の収益モデルにある。データセンターを通じて計算容量を貸し出すことで収益を得ている一方で、Token Factoryのような高マージンのソフトウェアとプラットフォームサービスからも収入を得ている。Token Factoryはライ推論セグメントの成長する需要に対応している。ネオクラウドインフラ市場だけでも2030年に530億ドル以上に達すると予想されている一方で、Nebiusは直近12ヶ月で8億7800万ドルしか生み出していない。対応可能な拡大の余地は実質的である。2年以内に売上が7倍増加するというアナリストの予想は、顧客コミットメントのバックログが本物の近期加速に変換されていることを示唆している。

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