NVIDIA、750億ドルAI取引を推進

AI プロセッサの圧倒的供給者であるNVIDIAは、グローバルコンピューティングエコシステム全体への投資を加速させながら、750億ドル（約12兆円）以上の新規および潜在的なAI契約を追求している。最も実質的な約束は、南韓国の大手企業SK Groupとのパートナーシップであり、両社間で500億ドル（約8兆円）以上のビジネスを生み出すことが期待されている。この契約の下で、両社は朝鮮半島に2ギガワット以上のAIデータセンターを開発する計画で、これは約150万世帯に電力を供給するのに十分な電力量を表している。SK Group傘下の南韓国の電気通信会社SK Telecomが最初のAI工場を建設し、来年のオープンが予想されている。NVIDIAはまたSK Group のメモリチップサプライヤーであるSK Hynixと協力し、将来の高帯域幅メモリ製品を開発し、AI データセンター建設の拡大により供給が不足しているコンポーネントへのNVIDIAのアクセスを向上させる可能性がある。

別途、NVIDIAは南韓国のインターネットおよびクラウドサービスプロバイダーNaverに16億円の投資に合意し、Brookfield（米国の民間エクイティ企業）で開発中のAI データセンターを支援する。この投資によりNaverは施設の規模を3倍以上に拡大することが期待されており、NVIDIAのAIコンピューティングハードウェアを使用する。発表後、Naverの株価はソウルで8%以上上昇した。

最も物議を醸しているのは、NVIDIAがChatGPTの開発者であるOpenAIが日本の科学技術投資会社SoftBank Groupの子会社により開発されているオハイオ州での提案された500億ドル（約8兆円）の10ギガワットデータセンターハブをリースするのを支援するため、最大250億ドル（約4兆円）の保証を検討していることである。チップメーカーはまた、このプロジェクト向けのOpenAIのNVIDIAプロセッサ購入約350億ドル（約5.6兆円）の融資について別途協議している。しかし、これらの交渉は予備段階であり、変更または崩壊する可能性がある。このような取り決めはAIインフラストラクチャへの強い長期需要を示す可能性があるが、投資家はNVIDIAが同社のチップの主要顧客でもあるビジネスとインフラプロジェクトへの融資を増加させていることについて懸念を表明している。この取り決めは、支出が鈍化したり、顧客が投資から十分なリターンを生み出すのに苦労したりした場合、NVIDIAの露出を増加させる可能性がある。NVIDIAの株価はニューヨーク取引で月曜日に最大5.3%下落して195.92ドルとなり、債務デフォルトに対する年間保護コストは最大約0.14ポイント上昇して約0.82ポイント前後となった。CEOジェンセン・フアンはNVIDIAの契約が循環的需要を生じさせるという主張を拒否し、同社の投資は顧客が結局調達する必要がある資金のごく一部に過ぎないと主張している。

NVIDIAによる750億ドル（約12兆円）以上の新規AI契約の追求は、グローバルコンピューティングエコシステム全体への投資を加速させながら、プロセッサへの長期需要を確保するという同社の戦略を反映している。SK Groupとのパートナーシップは特に重要で、両者が朝鮮半島に2ギガワット以上のAIデータセンターを開発することを約束しており、この規模は約150万世帯に電力を供給するのに相当する。このパートナーシップにはNVIDIAとSK Hynixによる高帯域幅メモリ製品の協力も含まれ、AI データセンター建設の拡大に伴う部品不足に対処し、チップメーカーの重要な部品へのアクセスを向上させている。

しかし、これらの取引の規模と構造は、循環的需要ダイナミクスについての投資家の懸念を引き起こしている。NVIDIAは単にチップを販売しているのではなく、最大の顧客のインフラストラクチャプロジェクトとプロセッサ購入を保証または融資している。提案されているOpenAI取引（データセンターリース向け250億ドル（約4兆円）の保証とプロセッサ融資350億ドル（約5.6兆円）の組み合わせ）はこのパターンを示している。投資家は、顧客がAI投資から十分なリターンを生み出すことができなかったり、支出成長が鈍化したりした場合、NVIDIAの露出が増加する可能性があることを懸念している。CEOジェンセン・フアンはこの批判に対抗し、NVIDIAの契約は顧客が調達する必要のある総資本のごく一部に過ぎないと述べ、同社の役割を主要な資金源ではなく部分的な促進者として位置付けている。

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