ブロードコムCEO、AI収益1000億ドル目標再表明

ホック・タン氏はブロードコムのAI成長戦略を具体的な数字、すなわち2027会計年度の半導体収益1000億ドル超に固定し、6月3日の電話会見以来その主張を揺るがしていない。この会見では、第2四半期のAI収益108億ドル（143%増）や、それに対する300億ドルの受注など、目先の力強い数字も示された。予想が変わらないのに株価が高値から25%下落しているという乖離が、9月2日の決算を重要なものにしている。

市場の割引は、時期、集中、あるいは予想そのものへの疑念に起因する可能性がある。時期が最も具体的だ。2027会計年度に計画される10ギガワットは下半期に偏るため、1、2四半期は平凡な結果に見えるかもしれない。集中については、8月19日にMarvellがGoogleとのカスタムチップ契約拡大を開示したことで新たな証拠が加わったが、ブロードコム自身もGoogleと長期契約を結んでいる。予想そのものは、タン氏が説明したAnthropic、OpenAI、Metaとの契約を含め、署名済み契約に裏付けられており、疑うのが最も難しい。

9月2日の決算は、6月の約束と来年の目標の間にある最初のチェックポイントだ。第3四半期ガイダンス160億ドルがどう着地したか、第4四半期ガイダンスが通期560億ドルについて何を示すかが明らかになる。筆者は株価を「ホールド」とみなし、予想は信頼に足り、下落は保有しやすくなったと指摘する一方、バリュエーションが報われるのは実績が出た場合だけだと述べている。