ウォール街がNvidia目標株価上げ 37%上昇余地

Nvidiaの株価は2023年1月のAIブーム開始以来1,390%上昇しており、ウォール街の65人のアナリストの中央値目標株価は300ドル（現在の株価218ドルから37%上昇を示唆）となっています。

ここ数ヶ月、アナリストの業績予想が上方修正されました。3月時点ではNvidiaの今後3年間の年平均増益率を33%と予想していましたが、現在は44%に改められました。この背景にあるのは、大手クラウド事業者（Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Microsoft、Oracle）のAIインフラ向け設備投資予想の大幅な上方修正です。昨年6月時点では2026年の5社合計設備投資を3610億ドルと予想していましたが、現在は7330億ドル（100%以上の引き上げ）に修正されています。

ウォール街は歴史的に、ハイパースケーラー企業のAIインフラ支出を過小評価してきました。Goldman Sachsによれば「2024年と2025年の開始時点で、コンセンサス予想は両年の設備投資成長を約20%と示唆していたが、実際には両年で50%を超えた」とのことです。2027年についても、ウォール街は成長率を28%と予想していますが、これは2024年の56%、2025年の73%、2026年の予想90%に比べて大幅に低く、同じ誤りの繰り返しの可能性があります。

Nvidiaがこの成長の中心にいるのは、同社の圧倒的な市場支配力によります。J.P. Morganの調査によれば、現在、ハイパースケーラーの設備投資全体の26%がNvidiaの利益に直結しています。同社はGPU（グラフィックス処理装置）で約90%の市場シェア（HPC Wire調べ）を持つほか、最近では世界最大のネットワーク機器企業となり、年末までにCPU（中央処理装置）供給でも最大手になる見通しです。J.P. Morganのグローバル市場戦略家Meera Panditは「NvidiaチップだけがあらゆるAIワークロードに対応でき、カスタムハードウェアはAIの進化に伴う陳腐化リスクがある」と述べています。

ウォール街の予想がハイパースケーラーの設備投資を実際に過小評価していることが、そのままNvidiaの業績予想の過小評価につながります。仮にアナリストが設備投資の成長率を引き続き低く見積もっているとすれば、Nvidiaの実際の増益率は予想の44%を上回る可能性があり、効率的市場仮説に従えば、その場合株価は上昇することになります。