TSMC好調、IBM失速　AI需要で明暗分かれる

TSMC は今週のAI関連の最大の勝者だ。台湾の Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. は木曜日に好調な業績を発表し、第2四半期売上は前年同期比36%増、純利益は77.4%増加した。同社は米国での事業拡大支出も増加させると発表している。TSMCは Apple、AMD、Nvidia、Qualcommを含む世界で最も影響力のあるテック企業向けに半導体を製造している。年間売上は2022年の759.9億ドル（約12兆円）から2025年の1225.6億ドル（約20兆円）へ急増しており、これはAI需要ブームの直接的な見返りだ。最高財務責任者Wendell Huangによれば、TSMCの第2四半期業績は強い需要に支えられており、テック企業ができるだけ多くのAIチップを求める中で、当四半期まで続くと予想している。

敗者側ではIBMが火曜日に第2四半期業績の予想を下方修正し、厳しい警告を発した。アナリストはIBMが調整後EPS3.02ドル、売上178.6億ドル（約2.9兆円）を報告すると予想していたが、同社は調整後EPS2.93ドルと売上172億ドル（約2.8兆円）を報告した。原因は、顧客がIBMのメインフレームシステムからAIサーバー、メモリおよびストレージチップへの支出をシフトさせており、企業資本の根本的な再配分を示唆している。

中国のMoonshot AIも今週注目を集めた。金曜日、同社は新型AI「Kimi K3」モデルがフロンティアレベルの能力を持つことを明かした。Anthropicの「Fable 5」やOpenAIの「GPT-5.6 Sol」のような最先端モデルと比べて総合性能では劣っているが、特定のベンチマークテストで両者を上回っている。この発表は、中国のAI企業がいかに急速に米国の最も資金が豊富な企業に追いついているかを示唆している。中国のDeepSeek同様、Moonshot AIはオープンウェイトモデル（ユーザーが無料でダウンロードしてカスタマイズできるモデル）の公開に注力しており、一方Anthropic、OpenAI、Googleはユーザーがアクセスするために支払う必要があるプロプライエタリモデルに注力している。中国のAI企業は通常、米国の同業他社よりも利用価格を下回っており、Anthropicの Claude、OpenAI の GPT、GoogleのGeminiへのアクセス料を支払わずにAIを導入したい企業にとってより訴求力が高い。

AI需要ブームは企業支出と世界的な競争力学を再構築している。TSMC の36%売上増は、Apple、AMD、Nvidia、Qualcommといった世界最大級のテック企業からの継続的な需要を反映しており、これらすべてがAIチップの確保を急いでいる。最高財務責任者Wendell Huangの強い需要が継続するという見通しは、企業がAIインフラを構築する中で、チップ供給チェーンが引き続き重大なボトルネックであることを示唆している。同じシフトはIBMのようなレガシープレイヤーに壊滅的で、顧客のAIサーバーとメモリストレージ需要によってメインフレームビジネスが蝕まれている。

一方、中国のMoonshot AIは米国のAI優位性に対する構造的な脅威を示している。「Kimi K3」のようなオープンウェイトモデルをリリースし、特定のベンチマークではOpenAIの「GPT-5.6 Sol」やAnthropicの「Fable 5」を上回り、米国競合他社より価格を下回ることで、中国企業はプロプライエタリモデルのサブスクリプション料を正当化できないコスト意識の高い企業を獲得している。これはソフトウェア全般で機能してきたオープンソース戦略を反映しており、経済学的には価格決定力が米国の既存企業から低コストの中国に代替へシフトする可能性がある。

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