AI時代の投資判断が変わる――シード段階で求められるのは「作れるか」ではなく「守れるか」に

何が起きたか：AT&T Venturesの責任者Vikram Tanejaは、AIツールの普及により起業初期段階での技術的リスク（作れるかどうか）が低下したため、投資家が求める基準が「防御可能性はあるか」へ転換していると指摘しました。データ資産、専有学習データセット、アーキテクチャに組み込まれたネットワーク効果といった競争優位性が重視されるようになったとしています。

なぜ重要か：早期段階の企業がAIで機能する製品を素早く構築できるようになったため、投資家が大型スタンスを求めてシード段階に押し寄せています。同時にOpenAIのGPTやAnthropicのClaudeなどの大規模言語モデル企業がアプリケーション層に進出し、低難度の案件を吸収し始めているため、起業家は単なる実行力ではなく、深い領域専門知識や独自データといった本来的な防御力を持つ企業であることを証明する必要があります。

注目点：AT&T Venturesのような大企業ベンチャー投資機関は、金銭的なVCとは異なり、シード段階の企業に対して実際の運用環境での技術検証とネットワーク統合という補完的価値を提供できる点が、競争優位性として機能しているとTanejaは述べています。