AI インフラの巨額資本支出が Microsoft や Apple の業績圧迫要因と認識され、市場が大型テック企業から半導体・メモリ供給企業へ資金をシフトさせています。Micron の好決算と Alphabet の割安評価が新しい投資先として浮上し、AI 関連需要を直接満たす部品メーカーへの関心が高まっている局面です。
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Apple と Microsoft の AI インフラ投資額の膨張が市場の懸念を呼び、週間で S&P 500 は 1.8% 下落、NASDAQ 100 は 3.27% 下落しました。Microsoft は年初来 22% 下げており、Q3 の資本支出は $30.88 billion（約4.9兆円） で前年同期比 84% 増となっています。
なぜ重要か
投資家がハイパースケーラー（大規模クラウド事業者）への一極集中投資から目を逸らし、メモリ・半導体といった AI 基盤を製造する企業への資金流入が加速しています。Micron が報告した Q3 売上 $41.456 billion（約6.6兆円） は市場予想を 17.60% 上回り、年率換算で 345.72% の増収を達成しており、AI 関連需要の強さを示しています。
注目点
Micron の株価は年初来で 270% 上昇、Q4 ガイダンスは $50.0 billion（約8兆円） ± $1.0 billion（約1600億円）、グロス・マージンは約 86% を見込んでいます。一方、Alphabet は P/E が 15x と大型テック企業の中で割安で、Google Cloud は前四半期比でバックログがほぼ倍増し $460 billion（約74兆円） 超に達しました。
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