SoftBank株、OpenAI期待で24%反発

SoftBankの株式市場と信用市場の乖離が物語っている。株主が9月の4週間で24%の上昇——4カ月ぶりの月間プラス——を喜ぶ一方、SoftBankの債務のデフォルト保険コストは2023年以来の高水準に上昇した。株式投資家は、OpenAIが1兆4000億ドルの評価額で300億ドルを調達する計画と半導体子会社Arm Holdingsの回復に支えられ、孫正義氏のOpenAIへの650億ドルの賭けの上振れを織り込んでいるように見える。対照的に信用投資家は、AIの安全性への疑問、急騰するコスト、競争に引き続き注目している。この分裂はより広いパターンを映し出す。Oracleはデータセンター費用の急増を回避するため不可抗力条項を援用した後、株価が売られた。AI関連の資本集約度は、コストが響くと株式市場を怯ませ得ることを示している。SoftBankにとって、反発が続くかはAI投資が背負った債務を正当化するのに十分な速さでリターンを生むかにかかっている。OpenAIの勢いが続きArmが安定すれば、株式の楽観は維持されるかもしれない。だが信用懸念が続くかAIコストが上昇し続ければ、株価の反発はもろいものになり得る。