IREN、28億ドルのAIクラウド契約で2026年目標を40億ドルに上方修正

IREN Limitedの株価は月曜日に約20%上昇した。同社が28億ドル（約4500億円）の新規AIクラウド契約を発表し、年間経常収益（ARR）目標を前回の37億ドル（約5900億円）から40億ドルを超える水準（約6400億円）に引き上げたためである。共同創業者兼共同CEOのDaniel Robertsは、同社の垂直統合型AIクラウドプラットフォームが「ペースに合わせてスケーリングしている」と述べ、顧客がロボティクス、生成メディア、AI検索、モデル開発、その他の計算集約的なアプリケーションにわたって構築していると指摘している。契約は幅広いAI開発企業にまたがっている：Microsoft、Nvidia、Perplexity、Figure AI、Together AI、Fluidstack、Fireworks AI、Fal AI、Hume AI、および1社の未公開開発企業。重要なのは、これらの複数年契約が修正された40億ドル（約6400億円）目標の約85%を占めており、IRENに実質的な収益予測可能性をもたらしている点である。顧客ベースは自社展開に紐付くGPU資本支出の約45%をカバーする前払いに合意している。この構造によりIRENの初期資金要件が大幅に削減され、約4年の加重平均期間を持つ契約全体で見通しが追加される。40億ドル（約6400億円）の目標はIRENの容量拡張計画に基づいている：同社は2026年に480メガワット（MW）の容量配信を計画しており、12カ月前の約3MWの自社構築容量から劇的に増加している。ハイパースケーラー、エンタープライズ、フロンティアAIラボからの需要が利用可能な供給を引き続き上回る中、2027年にはさらに野心的な1.2ギガワット（GW）目標を掲げている。6月30日時点で、IRENの暫定現金および現金同等物は約76億ドル（約1.2兆円）であり、Microsoft契約のGPU融資に紐付く制限付き現金17億ドル（約2700億円）を含んでいる。同社は、40億ドル（約6400億円）の目標は報告された収益ではなく営業上のメトリクスであるが、その大部分が契約済みであることを強調している。つまり、容量配信と顧客受け入れの実行が、最終的に収益が損益計算書にどの程度の速度で現れるかを決定することになる。

IREN の28億ドル（約4500億円）契約獲得は、ビットコインマイニング事業から大規模AIインフラへの実質的なピボットを示している。同社のシフトは、モデル開発、AI検索、ロボティクス、生成メディアの計算ニーズがGPU供給を上回った大規模クラウドプロバイダー（ハイパースケーラー）とフロンティアAIラボからの急速な需要増を反映している。40億ドル（約6400億円）の2026年目標のうち85%を複数年契約で固定することで、IRENは成長予測をより予測可能な収益ストリームに変えた。これは実行リスクが高い資本集約的事業において重大な利点である。GPU資本支出の約45%をカバーする顧客前払い構造は、さらにIRENのバランスシートをリスク低減させ、共有ファイナンスを通じて顧客と企業のインセンティブを一致させる。約4年の加重平均契約期間は、ほとんどのインフラプロバイダーが有していない見通しをもたらす。