Super Micro、決算発表前に5%下落

スーパーマイクロの下落は、過去1カ月で23%下落した上での動きで、年初来では8%高を維持している。売りは10月30日に始まり、インテルの弱い見通しを受けたAI株全体の売りに伴いスーパーマイクロは4%下落。同日S&P500は2%安、NASDAQ総合は3%安、インテルは弱い利益見通しの発表後に29%急落した。

スーパーマイクロの緊張は、9月期速報売上高185億ドル〜195億ドルが従来ガイダンス145億ドル〜155億ドルを大きく上回る一方、経営陣がQ1粗利益率を10.4%〜10.8%と guidance したことにある。これは第4四半期（FY2026）の非GAAP粗利益率17.6%を大きく下回る。CEOのチャールズ・リアンは前四半期の売上未達を「純粋にタイミングの問題」と呼んだ。メモリ不足は明示された懸念で、デルの9月1日の電話会議でジェフ・クラークは供給制約を「DRAM、DRAM、DRAM、続いてNAND、NAND、NAND」と表現した。スーパーマイクロはAIインフラへの集中により、AIサーバーのタイミングや価格の変動に対してデルやHPEより大きくさらされている。

弱気派は、運転資本の積み増しによるFY2026の営業キャッシュフロー68億ドルの流出、大量の在庫、輸出管理問題に関連する取締役会の独立調査も指摘する。強気派は速報売上高のレンジとFY2027に持ち越した記録的な受注残を挙げる。アナリストの見方は中立的で、19人中11人がHold、3人がSellまたはStrong Sell、平均目標株価は43.27ドル。