Salesforce、270億ドルの自社株買い

Marc Benioffによる単一四半期での過去最大の270億ドル買い戻しは、Salesforceの株価に重くのしかかってきた「SaaSpocalypse」という説への強烈な反論である。同株は先高値から46%下落している。Salesforceはソフトウェア・アズ・ア・サービス需要に対するAIの影響の不確実性の中で現金を温存するのではなく、積極的に資本を還元している。これは、経営陣が市場が同社の長期的な収益力を過小評価していると信じていることを示す。買い戻しが1株当たり利益に与える機械的な影響は大きく、希薄化後株式数の11%削減は前年同期比50%の調整後利益成長に大きく寄与しているが、同社の基礎的なビジネスも強化されている。

信頼の財務的根拠は、Salesforceの独自のAI製品ラインにある。同社のAIエージェント製品である Agentforce は年間経常収益12億ドル（前年同期比205%増）を生み出し、処理されたトークンの四半期比152%増加を28.6兆へと推し進めた。これらのメトリクスは、AI採用がSalesforceの従来型ソフトウェアビジネスを食い潰していないのではなく、むしろそれを拡大していることを示唆している。いくつかのレガシー分野（Commercial CloudおよびTableau）が弱さを見せた一方で、第1四半期の総売上はコンセンサスを上回り、前年同期比13%増の110億ドルに達し、フリーキャッシュフローは66億ドルと堅調であり、このスケールでの買い戻しへの財務的柔軟性を提供している。投資家にとって、買い戻しはSalesforceの価値提案—AIエージェントを日々のワークフローに統合すること—が顧客に響いていることを強化する。