Salesforce、270億ドルの自社株買い

Salesforceは4月末に終了した第1四半期中に過去最大の270億ドルの自社株買いを発表した。この資本還元は、CEO Marc Benioffの同社の軌跡への信頼を強調している。同社の株価は先高値から46%下落している。Benioffは「SaaSpocalypse」という説—人工知能エージェントがソフトウェア・アズ・ア・サービス製品への企業支出を圧迫するというマーケットの恐怖—に対して声高く異議を唱えている。むしろ、Salesforceはそのシフトから恩恵を受けていると彼は主張している。「SaaSpocalypseについての説は聞いてきたが、このAIアプリがソフトウェアを変革しているというのは確かに真実だ」とBenioffは決算説明会で述べた。「しかし…われわれのすべての製品は、それがあるからこそはるかに優れているのだ。」

買い戻しの直接的な財務的影響は株式数の減少であり、これは機械的に1株当たり利益を押し上げる。四半期中に希薄化後株式数は11%減少し、非GAAP1株当たり利益を0.23ドル押し上げた。この会計上の利益は、前年同期比50%の調整後利益増加につながるのに役立った。基礎的なビジネス成長だけで41%の増加が見込まれただろう。270億ドルの買い戻しは4月30日時点でのSalesforceの時価総額の約19%に相当し、積極的な資本配分を示唆している。経営陣は、株価と同社の長期的な価値の間に意味のあるギャップが存在すると認識するとき、買い戻しを加速させる意思があることを示唆している。

買い戻しの信頼性は、特に Agentforce における、SalesforceのAI製品の測定可能な強さに依存している。会計年度第1四半期、Agentforce の年間経常収益は12億ドルに到達し、前年同期比205%増を記録した。日々のワークフローにおけるこれらのツールの顧客採用も加速している。処理されたトークンは四半期比152%急増し28.6兆に達し、提供されたエージェント型作業ユニットは111%増加した。より広い企業全体の売上は前年同期比13%増の110億ドルへと成長し、コンセンサスを上回った。いくつかのレガシー分野では弱さを見せた—Commercial CloudおよびTableauが遅れた—が、フリーキャッシュフローは66億ドルと堅調であり、このスケールでの買い戻し資金の余裕を提供している。

投資家にとって、買い戻しはSalesforceの経営陣が、AI破壊の懸念の中で、市場が同社の長期的な収益力を過小評価していると信じていることを明確に示している。同株は先高値から46%の下落から反発した後、フォワード株価収益率14倍で取引されており、一部の投資家はこの下落を魅力的なエントリーポイントと見なす可能性がある。今後の主な試金石は、Salesforceが自身のAIメトリクス—エージェント型作業ユニット、トークンボリューム、および Agentforce 年間経常収益—のモメンタムを継続できるかどうかであり、AI再構成されたソフトウェア状況において同社の競争地位と価値提案が依然として機能することを実証できるかどうかである。