米運用関係者、Bumbleを2月に買い推奨

Inan Dogan氏の2月のBumbleへの投資は、IPO後の大規模な修正の後に行われた。同氏はこの修正により同社が大幅に過小評価されるようになったと説明する。強力なブランドの堀と高いFCF創出力を軸とする同氏の投資仮説は、経営陣のターンアラウンド実行に伴う300-400%の回復に向けた「バネ仕掛けの状況」と位置づけられている。

Bumbleは最初の3四半期に1億8200万ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、Dogan氏は通年で約2億4000万ドルと推定している。2025年後半、Bumbleは1億8600万ドルの現金で発行済みのTRA権利すべてを購入した。これは一時的な支出で毎年の支払い義務をなくし、将来のキャッシュフローを改善すると見込まれている。

2025年9月30日時点で、Bumbleは現金および同等物を3億790万ドル保有する一方、総負債は5億8940万ドルだった。第4四半期のフリーキャッシュフロー6000万ドルを加え、TRA支払い1億8600万ドルを差し引くと、Dogan氏は現金ポジションを約1億8000万ドルと算出し、2026年末の純負債は約4億1000万ドルになるとする。これが、買い手は負債を含む会社全体をキャッシュフローの3-4倍で取得できるという同氏の主張の根拠だ。