SpaceX、OpenAI、Anthropicの3社が大型上場を計画する中、投資家は慎重な判断が求められている——時価総額が1兆ドル超になると見込まれるこれら企業のうち、どれに投資すべきか。

何が起きたか：SpaceXは$75 billion（約12兆円）の資金調達で上場予定で、OpenAIとAnthropicは本年度の上場に向けた書類提出を始めています。3社の時価総額はいずれも$1 trillion（約160兆円）前後と見込まれています。SpaceXの年間売上は$18 billion（約2.9兆円）で、OpenAIの年率売上は$25 billion（約4兆円）に達し、Anthropicの売上は第2四半期だけで$10.9 billion（約1.7兆円）に成長すると予想されています。

なぜ重要か：SpaceXの時価総額$1.77 trillion（約280兆円）はP/S（売上高倍率）が93倍に達するなど、非常に高い評価になっています。一方、OpenAIとAnthropicは短期間で指数関数的な成長を遂げていますが、監査済み財務諸表の詳細は不明です。3社とも高いP/S倍率での上場が見込まれる中、初値買いの投資家は失望する可能性があるとみられます。

注目点：記事の著者は、3社の大型上場すべてを避けるべきだと考えています。理由として、SpaceXは数年かけて実現する必要があるエンジニアリング課題が多く、OpenAIとAnthropicはAI業界の競争環境が予測困難であることが挙げられています。