米金利が下がらない理由：トランプフレーションとAI

トランプ氏はこれまでも株式市場の好調を理由にFRBの利下げを求めてきたが、自身の政策が利下げを政治的に、そして経済的に困難にしている。最高裁が2025年の「解放記念日」関税を無効とした後、政権は2026年7月に80カ国以上からの輸入品に新たな関税を再導入。イラン戦争で主要な石油輸送ルートが遮断され、エネルギー価格を押し上げ、波及的に物価全体を上昇させている。一方、AIブームがハードウェアへの需要を急増させ、供給企業が価格を引き上げる力を得ており、これも消費者インフレにつながっている。

現在、ケビン・ウォーシュ氏が率いるFRBは難しい選択を迫られている。定着したインフレに対抗するために利上げすれば、AIデータセンター建設が減速し、現在の強気相場（歴史的に見ても2番目に割高とされる）が終わる可能性がある。物価上昇圧力が自然に和らぐのか、それともFRBが利上げサイクルを余儀なくされるのかが焦点だ。金利が高止まりすれば、AIプロジェクトなどへの借入コストが増加し、経済成長や株価の重しとなる可能性がある。記事は、トランプ氏が描く超低金利の世界は、自身の政策とAI主導の需要圧力という現実とは相容れないと示唆している。