何が起きたか
トランプ大統領は、米国が世界で最も低い金利を目指すべきだと主張し、金利低下でGDP成長率が14%～20%に達する可能性があると述べた。一方、FRBが重視するインフレ指標であるPCEは2026年7月に3.7%となり、FRBの目標2%のほぼ2倍に達している。
なぜ重要か
トランプ氏自身の政策——関税やイラン戦争——がインフレを加速させている。イラン戦争によりホルムズ海峡はほぼ封鎖され、世界の石油輸送量の5分の1が毎日滞る事態となっている。さらに、AIデータセンター建設の急拡大により、インフラ提供企業が価格決定権を握り、コスト上昇を消費者に転嫁している。
注目点
FRB議長のケビン・ウォーシュ氏が追加利上げに踏み切れば、AI建設ブームが冷え込み、ウォール街の4年にわたる強気相場が終わるリスクがある。直近のコアPCEは3.3%と高止まりしており、この動向が注目される。
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トランプ氏はこれまでも株式市場の好調を理由にFRBの利下げを求めてきたが、自身の政策が利下げを政治的に、そして経済的に困難にしている。最高裁が2025年の「解放記念日」関税を無効とした後、政権は2026年7月に80カ国以上からの輸入品に新たな関税を再導入。イラン戦争で主要な石油輸送ルートが遮断され、エネルギー価格を押し上げ、波及的に物価全体を上昇させている。一方、AIブームがハードウェアへの需要を急増させ、供給企業が価格を引き上げる力を得ており、これも消費者インフレにつながっている。
現在、ケビン・ウォーシュ氏が率いるFRBは難しい選択を迫られている。定着したインフレに対抗するために利上げすれば、AIデータセンター建設が減速し、現在の強気相場（歴史的に見ても2番目に割高とされる）が終わる可能性がある。物価上昇圧力が自然に和らぐのか、それともFRBが利上げサイクルを余儀なくされるのかが焦点だ。金利が高止まりすれば、AIプロジェクトなどへの借入コストが増加し、経済成長や株価の重しとなる可能性がある。記事は、トランプ氏が描く超低金利の世界は、自身の政策とAI主導の需要圧力という現実とは相容れないと示唆している。
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