Salesforceの予想PER14.4倍、Palantirは85.5倍

両社はAIソフトウェア相場の両極を映し出す。SalesforceはクラウドCRMツールで事業を築き、現在は自律型AIエージェント群「Agentforce」へ顧客を誘導。Agentforceの年間経常収益は2026年8月26日に15億ドルを突破した。成長は劇的ではなく着実で、Informatica、Fin（旧Intercom）、そして2026年9月29日のListen Labs買収合意など、買収で機能を補ってきた。

Palantirは別の方向から来た。政府機関と民間顧客を中心にデータ統合・AI基盤を販売し、2025年売上高の54%は政府系が占めた。この構成がはるかに速い成長と2025年の純利益率36.3%を生み、負債はない。記事によれば、その代償は成長継続を前提とした評価だという。この規模では成長維持が難しくなる。

投資家にとって選択の鍵は、どちらが優れているかよりも、どんなエクスポージャーを求めるかにある。記事の見立てでは、Salesforceの10倍台半ばの予想PERは鈍化するストーリーへの緩衝となり、Palantirの割高さは分散ポートフォリオの一部に小口で持つのが適するとする。この見方が維持されるかは、Agentforceが経常収益を全体成長にどれだけ早く転換できるか、Palantirがつまずかず拡大を続けられるかにかかる。