Western Digitalは、クラウドやAI推論の拡大に伴うHDD需要の急速な成長（年40～50%）に対し供給が追いつかない（年30～35%の成長）状況を背景に、株価が大きく上昇しました。この供給逼迫により、ハイキャパシティHDD事業者の価格設定力が強まると期待されており、アナリストから相次いで目標株価の引き上げが出ています。
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Western Digitalは過去3年でAI関連銘柄の中でも高いパフォーマンスを示し、Morgan Stanleyのアナリストが6月15日に目標株価を$488から$650に引き上げました。同日、同社株は16%上昇してS&P 500を主導しました。
なぜ重要か
クラウド拡張とAI推論が加速する中、HDDへの需要が年40～50%で増加する一方、供給は30～35%の伸びにとどまり、供給不足が深刻化しています。このため企業向けストレージの価格が支持されやすい環境が生まれており、Western Digitalのような大容量HDD事業者にとって価格設定力の向上につながるとみられます。
注目点
Bank of Americaも7月1日にBuyを維持し、目標株価を$732としました。ただし、顧客が配置を遅延させたり既存容量を再利用したりすれば、供給逼迫は緩和される可能性があります。
Western Digitalの株価上昇は、AI基盤施設の急速な拡大を背景としたストレージ需要の構造的な逼迫を反映しています。クラウド事業者やAI推論を実行するデータセンターが大規模な容量増強を急いでいる中、HDD供給の伸びが需要に追いつかない状況が生まれています。Morgan Stanleyのアナリストが指摘する通り、需要成長率（40～50%）が供給成長率（30～35%）を大きく上回る水準が続くことで、Western Digitalのような大容量HDD事業者は従来よりも価格交渉力を強めることが可能になるとみられます。
ただし、この見方には条件があります。顧客が既存ストレージの利用効率を高めたり、配置計画を遅延させたり、あるいは他の形態のストレージ（例えばNAND フラッシュ）にシフトしたりすれば、HDD市場の逼迫は緩和される可能性があります。現在、アナリストの関心は単純な出荷台数から、価格設定力とデータセンター需要の可視性へシフトしており、この先行き不透明性が引き続き注視される点となっています。
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