AI向け電力需給の逼迫は一時的な瓶首に過ぎないと著名な空売り家が主張する一方、Bloom Energyは現在の危機から直接的な利益を得ており、株価は過去12ヶ月で1,300%以上上昇している。

何が起きたか

著名な空売り家Jim Chanosが、AI関連企業が電力不足から恩恵を受けると考えている投資家の見方に異議を唱えており、規制当局と電力会社の対応が進めば、現在の需給ひっ迫は一時的な問題に過ぎなくなる可能性があると主張しています。一方、Bloom Energyは固体酸化物燃料電池を使用してデータセンター内で電力を直接生成する方式により、通常3～5年必要なグリッド接続を待たずに、90～120日での導入が可能です。

注目点

Bloom Energyが今後数年間の完璧な経営実績を前提とした株価評価を正当化するだけの速度で成長できるかが鍵となります。同社の利益率は従来の資本集約的なエネルギー業界の水準を上回り、2026年の過去最高売上高を見込んでいますが、顧客集中度が高く、AI関連支出の鈍化やインサイダー売却増加などのリスクが存在しており、複数のアナリストが期待値が株価上昇に追い付いていないことを警告しています。