思考機械、評価額400億ドルで交渉　エヌビディア出資へ

今回の交渉報道は、Thinking Machines Labが従来目指していた評価額から大幅に下方修正されたことを示す。前回ラウンドの頓挫と共同創業者3人のOpenAI復帰により、より現実的なアプローチを迫られたとみられる。それでも新たな評価額は2025年7月のシードラウンド比3.3倍であり、投資家の信頼は依然として厚いと言える。

エヌビディアの関与は重要なシグナルだ。同社による約25億ドルの出資は、Hugging Face、SSI、PerplexityなどAIスタック全体にわたる一連の動きに続くものとなる。このパターンは、エヌビディアがチップ販売の枠を超え、どのAI研究所が成功するかを積極的に左右する立場へと移行しつつあることを示している。ハードウェア供給と資本がますます密接に結びついているのだ。

Thinking Machinesのオープンウェイト戦略は、米国の研究所の中でも独自の位置づけを築いており、DeepSeek、Moonshot、Qwen、GLMといった中国モデルと直接競合する。この差別化は、地政学リスクを懸念する投資家にとってプレミアム要因となり得るが、同社が当初求めていた評価額にはまだ反映されていない。