S&P500・10年リターン1位はエヌビディア、AI一色

過去10年のS&P500好成績銘柄は、ほぼAIインフラ整備という一つのテーマに収斂する。エヌビディアが約13,589%のリターンで圧倒的で、AMDの6,099%を大きく引き離す。他にはマイクロン（5,486%）、Comfort Systems（5,157%）、アリスタ・ネットワークス（3,762%）、ラムリサーチ（3,099%）、テスラ（2,545%）、ルーメンタム（2,440%）、KLAコープ（2,401%）、シーゲイト（2,346%）が続く。これらの企業はAIデータセンター向けに半導体、製造装置、ネットワーク、冷却、ストレージを供給する。テスラだけはEV需要に牽引された異色の存在だ。

注目すべきは、利益の多くがこの10年間で均等に生まれたわけではなく、近年に集中している点だ。エヌビディアの時価総額は2022年11月のAIブーム開始以来、約4,180億ドルから4.5兆ドル超へ膨らんだ。ハイパースケーラーがこの2年で支出を急増させたことで、他の銘柄にも同様の加速が見られる。

今後このペースが続くかどうかは、ハイパースケーラーが現在の建設ペースを維持できるかにかかっている。JPモルガンのアナリストは、2027年に計画されるデータセンター容量の約6割が未着工と試算しており、これが2020年代後半までこれらの銘柄を市場の注目対象に留める可能性が高い。