Gabelli、MSFTを52週安値で新規買い

Gabelli Dividend Growth Fundの第2四半期2026年投資家レターによると、ファンドは四半期を通じて半導体や産業株主導の相場反発に乗り切れず、Class Iシェアのリターンは5.35%とLipper Large Cap Value Fund Averageの9.99%を下回った。AIハードウェアと半導体の主要な勝ち組へのエクスポージャーが乏しかったことが主な足かせとなり、イラン紛争や原油高、消費者の弱さ、ドル高、イールドカーブのフラット化を背景に防衛的な姿勢を維持していた。

こうした中でファンドは四半期末直前にMicrosoft株を52週安値付近で1.2%の比率で新規に買い付けた。市場の悲観論が過度に進んでいるとの判断が背景にあり、歴史的な指標と比べて割安で、クラウド事業がリードしている点を評価した。一方で、Microsoftのソフトウェア分野とOpenAIへのエクスポージャーには懸念を残している。

今後の焦点は、ファンドが指摘する通り、AIインフラ投資がテクノロジーと産業の需要を支え続けるかどうかにある。2026年のS&P 500利益成長期待は年初の15%から25%に上昇しているが、インフレや金利、地政学リスク、AI支出の持続性が不確実要因として残る。Microsoftへの投資判断が正しかったかは、こうしたマクロ環境と同社のクラウド事業の勢い次第とみられる。