マイクロン株、高値から21%安も1年で680%上昇

マイクロンの現在の財務状況は驚異的だ。過去最高の売上高、全4事業セグメントでの3桁成長、1株利益は1,368%増の24.67ドルに達した。AIメモリー需要が急拡大し供給が逼迫するなか、同社はかつてない価格決定力を発揮している。 弱気論は、この不均衡が長続きしないという見方に基づく。エヌビディアは、大手ハイパースケーラー5社が2026年にAIデータセンター基盤へ約8,000億ドルを投資し、2027年には1兆3,000億ドルを超える可能性があると予測している。この投資が経済的に意味を持つには企業が収益を上げる必要があるが、コスト上昇により一部ではすでにAI利用を制限したり、より安価なモデルに処理を振り替えたりしている。 筆者が慎重なのは、ウォール街がいずれ利益が減少すると見込んでいるためだ。各メモリー企業が生産能力拡大を競っており、今後数年の供給増加はマイクロンの価格決定力を弱めるだろう。利益が減れば、現時点での市場全体に対する株価の割安感は幻となる可能性がある。