Appleの株価は過去最高に急騰して時価総額約4.93兆ドル（約790兆円）に到達し、世界最大企業の座をNvidiaから奪い返した。投資家Dan Nilesは、AppleがAI開発で出遅れ—自社開発ではなくGoogleからカスタムGeminiモデルの利用料として年間約10億ドル（約1600億円）を支払う—したことが、AIインフラへの莫大な資本支出でキャッシュフローを圧迫するライバル企業と比べて予期せず有利になったと指摘する。しかしNilesは時価総額評価のリスクを指摘し、Appleの株価収益率が30倍台後半に達してマーケット平均を大きく上回っており、決算がガッカリさせられたり半導体価格が利益率を圧迫し続けたりすれば危険にさらされることになると警告している。
こういう要約が、毎朝あなたのメールに届きます。
無料で登録 →何が起きたか
AppleのAi関連技術が後れを取っていたことが逆に利点となり、Nvidiaから世界最大企業の座を奪還して時価総額約4.93兆ドル（約790兆円）に到達した。株価は7月27日に過去最高の336.91ドルで引け、同社は7月30日に第3四半期決算を発表予定。
なぜ重要か
投資家Dan Nilesの指摘によれば、Appleが独自開発を避けてGoogleからカスタムGeminiモデルの利用料として年間約10億ドル（約1600億円）を支払うという戦略が、莫大な資本支出を強いられるライバル企業より優位に立つことになった。Alphabetは2026年のAIインフラ投資を1950～2050億ドル（約31～33兆円）に引き上げ、Q2で2004年のIPO以来初めて営業キャッシュフローがマイナスに転じた一方で、Appleはこのバランスシート上のリスクを回避している。
注目点
Appleの高い時価総額評価はリスク要因である。株価収益率が30倍台後半に達し、S&P500の約22倍を大きく上回っている。Nilesは、メモリチップ価格の上昇が利益率を圧迫する可能性があり、木曜日の決算でガッカリさせられる恐れがあると警告した。ウォール街はAppleが四半期売上高約1089億ドル（約17兆円）と1株当たり利益1.89ドルを発表すると予想しており、前年同期の1.57ドルからの増加を見込んでいる。
Appleの株価は7月27日に過去最高の336.91ドルで引け、同社の時価総額を約4.93兆ドル（約790兆円）に押し上げ、世界最大企業の座をNvidiaから奪い返した。この急騰はAppleが7月30日に発表予定の第3四半期決算を前に起きている。
Niles Investment ManagementのファウンダーDan Nilesによれば、Appleの緩やかなAI採用が逆説的に競争優位性となっているという。CNBCの「Squawk on the Street」でNilesは、「時には無能さのおかげで運に恵まれることもある」と述べ、AppleがiPhoneへのAI搭載に「ひどく」失敗していたことを指摘した。しかしこの弱点は、同社をライバル企業の財務を圧迫している莫大な資本支出コミットメントから隔離した。Appleは報道によればGoogleに対してSiriのAI機能強化用のカスタムGeminiモデル利用料として年間約10億ドル（約1600億円）を支払っており、これはライバル企業がスクラッチからAIインフラを構築するのに支出する額のほんの一部である。
ライバル企業との対比は顕著である。Alphabetが2026年のAIインフラ投資を1950～2050億ドル（約31～33兆円）に引き上げたところ、その支出によりAlphabetのQ2営業キャッシュフローはマイナスに転じた—2004年のIPO以来の初めての現象である。Appleは大規模AI支出を避けることで、ピア企業に比べて強力な営業キャッシュフロー相対値を維持しており、同じバランスシート上のリスクを負担することなくAI駆動のマーケット熱狂の恩恵を受けることができている。
しかしNilesはAppleの現在の時価総額について慎重さを表明した。同社の株価収益率は30倍台後半に位置し、S&P500の約22倍をかなり上回っている。彼は、この高い倍数により、特に木曜日の決算報告書が予想を下回るか、半導体価格上昇が利益率を圧迫する場合、Appleはガッカリリスクに曝露される恐れがあると警告した。メモリチップコストは今年既に急騰しており、この傾向は既に携帯電話市場全体で価格引き上げを強いている。ウォール街はAppleが四半期売上高約1089億ドル（約17兆円）と1株当たり利益1.89ドルを発表すると予想しており、前年同期の1.57ドルからの増加を見込んでいる。「この一つの株式にいくら投入することはできません。彼らはAIに支出していないだけだからです」とNilesは述べた。「一定の時価総額ではそれは意味をなさないのです。」彼は、同様のAI支出懸念を理由に、他の主要テック企業については側線に留まるつもりであることを示唆した。木曜日の決算報告書は、MetaとAmazonが同じ週に同様のAI支出精査の下で報告する、Big Techの多くの決算が重なる週に到来する。
世界最大企業の座を占めたAppleの躍進は、逆説的な優位性を映し出している。AIの開発を緩徐に進めたことで、同社はライバル企業のバランスシートを圧迫する資本集約的な支出競争を避けることができたのだ。Alphabetおよびハイパースケーラー（クラウドサービスとAIインフラを提供する大規模テクノロジー企業）の大手は、スクラッチから独自AIモデルを構築するために膨大な資金をコミットしているが、Appleはライセンスアプローチを採用した—年間約10億ドル（約1600億円）を支払ってGoogleからカスタムGeminiモデルを調達している。この戦略的な違いは、資本支出の軌跡を比較するとより明白になる。2026年のAlphabetのAIインフラ投資方針1950～2050億ドル（約31～33兆円）により、同社のQ2営業キャッシュフローはマイナスに転じた。これは2004年の上場以来ポジティブを保ってきた企業にとって歴史的な転機である。Appleの身軽なバランスシート負担は、幅広いAIセクター熱狂と相まって、同社の株価を過去最高値へと押し上げた。
しかし投資家Dan Nilesは、現在の株価がこの構造的な優位性を持続的に反映していないかもしれないと警告している。Appleの株価収益率は30倍台後半に位置し、S&P500の約22倍をかなり上回っており、決算のガッカリに対する余地がほとんど残されていない。本記事は、既に携帯電話市場全体で価格引き上げを強いられているメモリチップコスト上昇により、利益率がさらに圧迫される可能性があることを指摘している。主要テック企業と半導体セクターの多くの決算が重なる週に開催される木曜日の第3四半期決算報告書は、AppleのAI軽量モデルと堅調なトップラインの成長に対する市場の信頼が、Nilesが今や懸念する満額評価を正当化できるか否かを試すことになるだろう。
AIが要約して、あなたの選んだトピックだけを1日1通。LINE・Email・Slackで届きます。
登録無料・30秒で完了・いつでも解除できます
まだコメントがありません。最初のコメントを投稿しましょう！
ログインして議論に参加200以上のソースから厳選したAIニュースを毎日無料でお届けします。
無料で始める登録無料・30秒で完了・いつでも解除できます
