Satya Nadellaが大口依存を否定

ナデラ氏の発言は、Microsoftの業績が成長を裏付けた電話会議でのものだった。売上高は19%増の923億ドル、Azureは48%増。だがナデラ氏は、望む企業顧客と「価格が正しければ」のみ許容する大口購入者の間に線を引いた。需要が供給を上回るため、この姿勢は取りやすい。フッド氏は顧客需要が引き続き供給可能量を上回っていると述べ、設備投資は452億ドルと、7月29日に示した500億ドル超の見通しを下回った。第三者の容量納入が一部遅れたためだ。供給不足の企業は価格で選別できる。

文脈にはMicrosoft自身の大口顧客へのエクスポージャーもある。商業向け残存履行義務は73%増の6770億ドル、商業予約は12%減で、フッド氏は前年の大口Azure契約と結びつけた。MicrosoftはOpenAIとの商業契約から100億ドルの売上高を計上し、全体の約10.8%にあたる。比較では、CoreWeaveは2026年6月四半期に無名の3顧客が売上高の36%、26%、10%を占めたと報告。S&P Global Ratingsは、Oracleの6380億ドルの残存履行義務の約半分をOpenAIが占めると推計する。AIを多くの企業ワークフローに広げるMicrosoftの取り組みは、時間をかけて集中度を下げる狙いとみられる。